美国贸易的小幅提升 - 彭博社

在二月份，美国的赤字稍微减少。根据4月12日发布的政府报告，该国当月的贸易逆差缩小至657亿美元（与经济学家中位数预测的675亿美元相比），低于1月份创纪录的686亿美元。

二月份出口下降了1.2%，而1月份和12月份分别增长了2.2%和2.5%。进口下降了2.3%，在1月份激增3.6%和12月份增长1.7%之后。因此，这两个组成部分的下降减弱了1月份贸易组成部分的强劲上升趋势。

进口和出口两个组成部分的疲软是普遍存在的。所有这些贸易组成部分的负面冲击可能反映了天然气价格的下跌以及春节期间活动的停滞。

最大下降。

尽管二月份出口和进口的增长不足，我们在Action Economics仍然预计出口在第一季度将实现16%的实质性（即经过通胀调整）增长率，而进口将实现13%的实质性增长。这两个贸易组成部分仍在经历飓风后的持续反弹。

二月份的贸易报告将推动我们已经很高的第一季度国内生产总值估计上升至5.3%，净出口的温和减少为100亿美元，实际最终销售的增长率为5.7%。美国的经常账户赤字预计将上升至2280亿美元，较第四季度创纪录的2250亿美元赤字有所增加。

报告的一个显著特点：美国在二月份的四大非季节性调整（NSA）进口下降分别来自澳大利亚、香港、台湾和中国，降幅为19%至29%。在相同的NSA基础上，整体进口仅下降了6%，而不包括这四个国家的美国NSA进口仅下降了3.4%，这反映了二月份工作日减少的情况。

平衡的转变。

显然，中国新年庆祝活动对这三个国家的贸易产生了显著的干扰效应。澳大利亚数据的类似波动可能反映了一个仅占美国进口466百万美元的组成部分中的噪音。

美国贸易向中国的组成部分的不断转变可能会继续推动美国贸易在中国新年期间的季节性改善趋势，即使在季节性调整的总体贸易数据中也是如此。季节性调整和汇总的是商品类别，而不是地理数据，这些商品类别可能每年都显示出随着中国经济角色的日益增长而持续的季节性转变。

尽管二月份美国贸易的改善可能反映了季节性因素，但二月份贸易组成部分的下降扭转了前两个月的一些意外上行，二月份之前的进口强劲至少部分反映了发货人试图在预期的中国新年港口干扰之前进行“预发货”的努力。

因此，贸易前景实际上比我们想象的要好一些，尽管飙升的油价仍将继续导致贸易差距在至少年中之前呈现恶化趋势。