股票的挫折 - 彭博社

来自 标准普尔股票研究

上周股市略有回落，因为最近突破新恢复高点未能获得任何后续动能。我们怀疑，利率和原油价格上涨的双刃剑与投资者最近的犹豫有很大关系。10年期国债收益率在本周收盘时超过5%，而原油价格接近历史高点。

S&P 500回落至几个重要的短期支撑位，并在上周保持。第一个支撑位来自50日简单移动平均线，位于1288。该指数本周的最低收盘价为1286.57。另一个支撑位是从最近低点绘制的趋势线，位于1287。S&P 500在日内几乎跌至其80日简单平均线1282.50。本周的日内最低点为1282.96。

额外的图表支撑位于1272和1255，这些基于3月和2月的收盘低点。强劲的中期图表支撑位于1245。向上方面，图表阻力位于1295和1314之间。

在我们看来，上周出现了一些轻微的技术损伤，因此我们必须对接下来的几周表示至少一些谨慎。S&P 500突破了从2005年10月和2006年3月低点绘制的趋势线支撑。此外，本周1295的最近突破点在小幅度上被击穿。然而，在过去几年中，有许多失败的突破恢复高点，有些导致轻微回调，有些导致更大幅度的回调，但没有严重的情况。

回顾一下，标准普尔500指数已经触及自2004年8月以来一直存在的通道顶部，因此在不久的将来再次回到通道底部并不令人惊讶。通道底部位于1240区域，非常接近重要的中期图表支撑。

自1月中旬以来，周度动量几乎保持平稳，反映出标准普尔500指数缺乏上行进展。然而，周度移动平均收敛/发散指标已经翻转，并且低于其信号线，这给我们市场潜在的警告。

周度MACD尚未发出全面的卖出信号，因为它仍然高于零。日度MACD低于其信号线，并且非常接近跌破零。这是自2005年9月以来，日度和周度MACD首次跌破各自的线。非常短期的相对强弱指数（如6日RSI）已降至超卖水平，但其他日度和周度RSI读数处于中性区域。

上周，国债市场的表现最为引人注目，10年期收益率收于5.04%。这是自2002年6月10日以来10年期国债的最高收益率。在我们看来，债券已经完成了自2002年开始的大规模多年度底部，表明债券的长期趋势已从中性转向看跌。下一个长期趋势线支撑位于5.25%。该趋势线是根据1994年和2000年的利率峰值绘制的。5%到5.4%的范围内也有图表支撑。

短期内，债券市场从价格角度来看，已经像2004年以来的任何时候一样超卖，无论是日线还是周线。收益率也已经上升到自2005年6月以来一直存在的通道顶部。因此，我们不会感到惊讶，如果看到收益率在更长期的高收益趋势范围内出现短期的反向下跌。

原油价格在本周结束时为每桶69.32美元，几乎突破了2005年8月30日69.81美元的历史收盘高点。原油现在正处于69美元和70美元之间的关键中期图表阻力区间。强劲突破70美元水平将使我们的下一个目标80美元变得更加明确。从日线和周线的角度来看，原油尚未超买，这表明价格还有进一步上涨的空间。此外，日线和周线的MACD处于看涨配置中。

然而，似乎期货投资者和华尔街分析师对原油价格以及石油股票的看法变得非常乐观。根据交易者承诺报告，大型投机者对原油的看涨程度是自2005年8月中旬以来最高的，正好是在卡特里娜飓风高点之前。

另一方面，商业对冲者已经从净多头头寸转变为净空头头寸。通常，商业对冲者是对市场判断最准确的群体。此外，分析师对该群体的买入推荐已达到约70%，这是一个极端的读数。总体而言，我们看到油价上涨，但相信在下个月内可能会出现另一个中期价格高峰。