空运股票交付货物 - 彭博社

航空货运公司的股票一直在稳步上涨。标准普尔1500航空货运子行业指数，由行业巨头联邦快递（FDX）和联合包裹服务公司（UPS）主导，在截至4月13日的一周内，其52周相对强度排名（RSR）从3（中间40%）上升到4（标准普尔1500公司中前30%）。

这种上涨并不足以使其进入，进入该榜单的条件是达到5的RSR，但在我翻阅相对强度图表时，这足以引起我的注意。

这些股票的投资者可能对该组最近的表现感到满意，因为该子指数在过去13周内上涨了14.1%，而标准普尔1500仅上涨了0.5%。如图所示，该组的滚动12个月相对价格表现超过了整体市场，并且正在继续年初启动的复苏。

保持强劲。

作为提醒，锯齿状的蓝线表示子指数的滚动52周价格表现与标准普尔1500的52周表现相比。任何高于100的点表示市场在过去一年中的表现优于市场，而低于100的点则表示市场表现不佳。红线是滚动39周移动平均线，而两条绿色带表示子指数15年均值相对强度的一个标准差以上和以下。

这些问题能在如此高的巡航高度维持多久，才能准备最终着陆？为了帮助回答这个问题，我咨询了S&P的航空公司和航空货运分析师Jim Corridore。

Corridore对航空货运和物流行业持积极的基本面展望，反映了S&P的观点，即经济在至少到2007年之前可能会保持强劲，从而推动价格上涨和销量增加。他指出，S&P覆盖范围内的大多数物流公司在过去三个季度中都经历了强劲的收入增长。

货物装载。

在Corridore看来，该行业的盈利前景依然强劲。此外，他预计在2006年及未来几年对国际运输的需求将保持强劲，部分原因是来自亚洲的出口活动。

Corridore指出，货运量的增长一直保持稳定。截至2006年2月（最新可用数据），总货物（以收入吨英里计）增长了1.6%。在2005年，总货物增长了1.3%，主要受到货运和快递货物2.3%增长的推动，抵消了快递邮件7.8%的下降。2005年，国内航空货物吨英里下降了1.2%，而2004年则增长了4.4%。国际吨英里在2005年增长了3.7%，而2004年则增长了10.9%。

对于2006年，S&P预计总航空货物增长约为5%，国际增长8%，国内增长3%。S&P认为，来自亚洲，特别是中国的活动量将在未来几年内为航空货运量提供自然支持。

首选。

此外，Corridore指出，大多数承运商在推动价格上涨和通过燃油附加费收回上升的燃油成本方面取得了成功。然而，考虑到燃油价格的水平，客户对燃油附加费的反对迹象开始出现，他说。总体而言，标准普尔认为，目前的扩张可能会持续比许多投资者想象的更长时间。

标准普尔认为，行业中表现最强的公司将是那些为客户提供全面物流和信息服务的公司。Corridore认为，他们在把握他所预见的需求增强方面处于最佳位置，并且他相信这些公司应该能够通过提高费率和/或燃油附加费来抵消高燃油成本。

所以你看到了。从基本面和动量的角度来看，标准普尔认为，未来12个月内，标准普尔航空货运与物流集团的投资前景是有利的。Corridore在该组中的首选是联邦快递，他给予其5颗星（强烈买入）。在本报告中提到的其他公司中，UPS被评为4颗星（买入）。

来源：标准普尔

行业动量列表更新对于《行业观察》专栏的常规读者，以下是截至2006年4月13日，标准普尔1500中相对强度排名为“5”的行业列表（过去12个月的价格表现位于标准普尔1500行业的前10%）。