航空公司意外顺畅的天空 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

航空公司股票在4月17日因油价再次飙升而受到影响。尽管原油价格持续上涨，但标准普尔股票研究高度评级的航空公司基本面似乎正在改善。许多航空公司将在4月中旬至下旬报告收益——标准普尔认为，这应该为一些航空公司股票提供良好的购买机会。

4月17日航空公司股票的下跌发生在全球经济紧张局势导致轻质原油飙升至新高，超过了卡特里娜飓风后立即出现的高点。5月的油价合约超过每桶70美元；6月的合约接近72美元。

这一消息似乎对标准普尔最看好的航空公司造成了严重打击。美国航空母公司AMR（AMR）的股票，获得了标准普尔的5星（强烈买入）评级，收盘下跌8.8%。但在公司发布第一季度每股亏损49美分后，股票在4月19日恢复了一些涨幅，这一亏损低于华尔街普遍预期的77美分亏损。AMR在季度末拥有48亿美元现金。

预测亏损。

华尔街预计，连续航空公司（CAL），同样获得5星评级，将在4月20日发布结果时报告每股约77美分的亏损。连续航空公司的股票在4月17日收盘下跌10.8%。

另外四只获得标准普尔4星评级的航空公司股票在4月17日也被压低。阿拉斯加航空（ALK）的股价下跌了1.6%。标准普尔预计该公司将在4月20日发布结果时报告每股50美分的季度亏损。AirTran控股（AAI）收盘下跌6.1%，将于4月27日报告收益；标准普尔的预估是每股盈利5美分，而华尔街预计将出现每股亏损7美分。

西南航空（LUV）的股票在4月17日下跌了4%，这是在公司计划于4月20日发布财报之前；标准普尔的预估每股收益为12美分。SkyWest（SKYW）将在5月初报告利润，在4月17日的暴跌中相对未受影响，仅损失了0.73%的股价。标准普尔预计SkyWest本季度将赚取62美分。

积极的基本面。

标准普尔的航空业股票分析师吉姆·科里多雷对油价上涨表示“担忧”，并指出“能源价格的持续上涨将对股票产生重大负面影响，[但]我们认为除了油价之外，航空公司的基本面正在改善。”在概述他对所跟踪的高排名公司的积极基本面展望时，科里多雷指出，乘客载客量增加和票价上涨，以及效率提升和成本削减。

更高的油价实际上可能推动票价更快和更大幅度的上涨，并导致更激进的削减产能措施，这可能有利于像大陆航空这样的航空公司。科里多雷表示，他的预测“票价上涨反映了竞争对手可能的产能削减，这可能为改善定价环境提供机会。我们预计航空公司在2006年将继续保持稳定的票价上涨趋势，因为航空公司希望抵消油价上涨，而乘客旅行需求和高载客率应支持更高的平均票价。”

强劲的夏季。

在AMR的案例中，更多的乘客流量和更少的竞争对手推动了科里多雷对该公司的积极投资立场。他指出，“我们预计平均票价将受到定价能力改善的帮助，因为AMR在票价上涨方面取得了成功。此外，我们认为竞争对手在2006年可能会削减产能，从而改善定价环境。”在公司4月19日发布财报后，科里多雷对AMR财务结果的同比改善感到鼓舞，预计将迎来一个异常强劲的夏季旅游季节。

尽管仍需观察航空公司能持续多久抵消更高燃料价格的影响，标准普尔认为一些航空公司似乎比其他公司更有能力应对油价不断攀升的挑战。