因环境实践受到批评 - 彭博社

维多利亚的秘密、涂料制造商和金矿工有什么共同点？它们都是被环保活动家或诉讼针对的公司或行业，因为指控者认为它们的环境实践不合理。

投资者应该如何反应？这并不是一个简单的方程式。绿色技术确实具有吸引力，因为其在许多领域的质量和有效性在未来几年可能会提高。当然，许多被宣传为环保的公司可能需要多年，甚至永远不会带来回报。

与此同时，污染指控并不等同于投资者出售股票的信号。KLD的分析师安德鲁·布伦格尔表示，专注于“社会责任投资”的研究公司，个别事件甚至罚款“很少对公司的财务表现造成太大影响。”然而，他指出，特别棘手的案例可能会对公司的前景产生影响。它们可能会分散资金和注意力，妨碍追求增长机会。

缓慢的决策。

阿尔·托尔托雷拉，奥美公关全球危机管理的董事总经理表示，“在许多情况下，公司已经处理这些问题多年，甚至几十年。”这实际上成为了文化的一部分。对公司来说，最严重的问题是那些与公司的主要业务密不可分的问题，而不是仅限于单一设施的问题。

此外，对公司的有利之处在于，相关的法律程序可能会拖延多年，才会导致公司需要支付大量的和解或判决款项。无论投资者是否自认为具有社会意识，都应该牢记这一点。

上周，《五个钱》关注了一些提供环保产品或技术的公司（见BW在线，2006年4月13日，“科技中的绿色牧场”）。本周，我们将采取截然不同的方式，识别那些在活动家和诉讼律师的环境黑名单上的公司。（见幻灯片。）

1. 维多利亚的秘密

在2004年，环保组织森林伦理将焦点放在了一些主要的目录分销商上，该组织认为这些公司在邮寄中使用的再生纸不足。最终，他们将注意力集中在了有限品牌（LTD）的维多利亚的秘密上；该公司每年邮寄约3.95亿本内衣目录。森林伦理的发言人汤姆·奥利里表示，他们是“最大的破坏者之一”，“他们无疑是一个性感的目标。”根据该组织的说法，维多利亚的秘密目录使用的许多纸张来自加拿大森林。

为了停止对这家内衣公司的运动——包括集会和网站 victoriasdirtysecret.net——森林伦理要求维多利亚的秘密增加其目录的再生纸含量，并确保其供应商符合监测非政府组织森林管理委员会设定的标准。森林伦理还呼吁维多利亚的秘密结束与供应商国际纸业（IP）的关系。

有限品牌的发言人安东尼·赫布伦拒绝评论其目录纸张的来源或活动是否会导致公司重新考虑与国际纸业的合同。然而，他表示，自2004年以来，维多利亚的秘密已将其清仓目录的后消费再生纸含量——约占目录总数的12%——从20%提高到80%。赫布伦说：“我们将增加其余书籍中的再生纸含量。我们会做正确的事情，但不会被一个日期所束缚。”

投资者似乎对争议采取了从容态度，因为自十月底以来，Limited的股票上涨了约30%。

2. 汽油精炼商和营销商

甲基叔丁基醚（MTBE），一种添加到汽油中以改善燃烧的清澈液体，正在给一些能源公司带来真正的头痛，尽管许多公司近年来表现异常良好。当泄漏时，MTBE会污染地下水，使其无法饮用。它可能与癌症有关。该化学物质在一些州已被禁止，正在引发法律上的狂潮，尽管许多石油公司表示他们计划停止使用它。

在一起这样的诉讼中，新罕布什尔州起诉了包括埃克森美孚（XOM）和雪佛龙（CVX）在内的三十多名被告。该州的高级助理检察长莫琳·史密斯无法给出“发现和修复”该州所有水源的费用数字，如果被告被迫支付的话。该过程的下一步将是决定案件是否出现在联邦或州法院。“无论案件最终在哪里，我们都会进行诉讼，”史密斯说。

再次，MTBE似乎是石油桶中的一滴水。截至4月13日，标准普尔石油和天然气精炼与营销指数年初至今上涨了19.8%。

3. 油漆公司

在二月份，罗德岛的陪审团裁定舍温·威廉姆斯（SHW）、千禧控股和NL工业（NL）对罗德岛铅漆的公共滋扰负责，尽管他们几十年前就已出售该油漆。陪审团发现这些公司必须支付费用以从数十万栋建筑中去除铅漆，这笔费用可能高达数十亿美元。

如此震惊的裁决对Sherwin股票的影响迄今为止出乎意料地温和。在裁决当天，Sherwin的股票下跌了18%，收于43.20美元，但在随后的两个月里，股票已恢复了大部分损失，并在四月中旬交易价格超过50美元。这是怎么发生的？三月份该公司表示预计第一季度将超出预期，并表示将继续积极抗击这一裁决。

强调涂料商店部门的强劲，摩根士丹利在三月份的一份报告中（该公司与其覆盖的公司建立业务关系）给予Sherwin超配评级，而该行业的在线评级则为持平。

化工公司NL在二月份裁决后的下滑后也出现了部分反弹，包括在4月19日的下午交易中上涨了11%，至11.14美元。该股票仍远低于其在九月份达到的52周高点19.93美元。

4. 矿业公司

尽管商品价格持续飙升，矿业公司仍面临一些困难。最近几个月，两家美国矿业公司在印度尼西亚受到抨击。位于丹佛的金矿公司Newport Mining（NEM）的子公司同意在二月份支付3000万美元，以资助停止运营的矿山附近的环境监测和社区发展。

这笔付款驳回了印度尼西亚政府对该公司提起的1.35亿美元诉讼。与砷和汞污染相关的刑事指控正在对该子公司的总裁和该子公司进行审理。纽蒙特发言人莫琳·厄普顿表示，纽蒙特正在对这些指控进行抗辩。

自由港-麦克莫兰铜金公司（FCX）在印度尼西亚也遇到了困难。今年三月，该公司在其矿区附近发生的山体滑坡导致三名合同工遇难。

随着商品牛市的到来，矿业公司无疑对投资者具有吸引力。但自由港和纽蒙特都受到分析师的褒贬不一的评价。晨星将这两家公司评级为卖出，自由港被指控“环境管理不善”，以及在同一巨大矿区格拉斯伯格的抗议活动。关于纽蒙特，晨星表示诉讼“迄今为止并未对纽蒙特的资产负债表造成巨大影响。”尽管如此，该研究机构认为该股票价格过高。4月19日的交易价格约为57美元。

持有每家公司1%或更多股份的美林证券对这两家公司持更乐观的态度。该公司将自由港评级为买入，纽蒙特评级为中性。关于自由港，美林的一份报告称，与印度尼西亚政府代表的最近会议缓解了他们对该公司在该国持续运营的担忧。

5. 有遗留问题的蓝筹股

谈到公司的环境记录时，“大多数公司呈现的是灰色图景，而不是黑白分明的”KLD的布伦格尔说。这在一些最成熟的美国公司中表现得尤为明显，这些公司寄希望于绿色未来，但过去也曾面临环境问题。

两个例子是通用电气（GE）和杜邦（DD）。这两家公司都出现在KLD的致力于减少气候变化影响的公司指数上，且每家公司都是依赖多种因素的庞大企业。然而，每家公司都面临持续的环境投诉。通用电气在环保技术领域如风能方面处于市场领先地位，该公司还同意向环境保护局赔偿其几十年前在哈德逊河中留下的PCB清淤费用。

在十二月，杜邦同意支付1650万美元，以解决与报告全氟辛酸排放违规有关的问题，这是一种用于制造某些不粘锅的化学物质。塞拉俱乐部还针对位于密西西比州德利斯尔的一家工厂的二恶英排放对该集团进行了攻击。

虽然上述公司最终可能在其环境争议中几乎没有财务损失，但干扰和负面宣传仍可能对其声誉造成影响。走绿色路线可能会花费你一些成本，但如果世界认为你是棕色的，可能会花费你更多。