谷歌怀疑论者转变立场 - 彭博社

几个月前，Stifel Nicolaus 分析师 Scott Devitt 因对谷歌股票的怀疑而成为焦点，该股票在一月份达到约 475 美元的峰值。较少被注意的是，Devitt 在谷歌的股价低至 340 美元时又恢复了买入评级。今天，Devitt 对谷歌强劲的第一季度反应是将其目标价提高到 500 美元。

金句：

“我们一直在思考的问题是，‘这个东西能有多大？’我们对这个问题没有好的答案，但我们知道在刚刚报告的季度中，公司报告了同比净收入增长 93%，毛利率 88%，EBITDA 利润率 65%，现金运营利润率 58%。公司将在 2006 年产生超过 43 亿美元的 EBITDA 和超过 25 亿美元的自由现金流。在 2007 年的估计中，谷歌现在的交易价格为现金收益的 32 倍，而我们预计未来三年的自由现金流增长将超过 40%。我们尽量对谷歌的非搜索业务保持保守的预期，但目前的增长几乎没有来自视频、本地、无线网络、移动等新领域的货币化。可能有一天之前提出的问题需要回答，但今天不是，因此我们重申我们的买入评级，并将目标价提高到 500 美元或 2007 年现金收益的 40 倍。”

自谷歌上市以来，我在“谷歌的价格是多少”的辩论中一直非常活跃——我是为数不多的谷歌 IPO 媒体看好者之一。我之前说过，现在再说一遍：40 倍的收益并不算多（在 450 美元时，倍数更像是 36），而 PEG 比率为 1 则显著低于标准普尔 500 指数。正如 Devitt 所指出的，你不必被每次谷歌咳嗽时充斥媒体的紧张气氛所迷惑。要在这里赚钱，谷歌并不需要接管所有那些愚蠢的人所说的每个行业，从旅行到杂志再到房地产（这只是我在过去几个月中读到的一些事情）。

谷歌是一只单一技能的马，而这个技能就是搜索广告。尽管它有很多的运作，这一点依然成立。但这确实是一个了不起的技能，而且离饱和还有很长的路要走。无论来自我们称之为新闻评论的著名 金融中心的人们说多少次，这件事根本没有被定价为完美。

关于新闻评论帖子及其作者有一个很好的背景故事，但在这里并不相关。看看这里以获取一些提示。