亨利在谷歌 - 彭博社

作为一名博主，亨利·布洛杰特的新角色让他时常正确，时常错误，总是很有趣…

我对他的笔记的笔记：

* 他和我都对谷歌的资本支出感到担忧，并想知道这是否会得到回报。

* 他将自由现金流作为关键估值指标的做法是一个很好的方式，可以了解所有资本支出所带来的风险，因为自由现金流比每股收益更能让我们“理解”谷歌的运营中有多少风险。因此，将估值视为55倍自由现金流（接受他的数字，虽然我没有核实）是非常有趣的，并且确实给空头群体提供了一个比争论36倍收益更好的辩论点。这突显出埃里克、拉里、谢尔盖及其团队最好对他们所做的一些赌注有信心。

* 我有兴趣创建一个新的指标——自由现金流除以增长率——并将其应用于标准普尔500和纳斯达克进行比较。有没有读者能帮助进行这个分析？

* 我认为他暗示的一点是正确的：随着时间的推移，控制谷歌的期权文化将是一个巨大的管理挑战。管理团队应该多快尝试将员工的思维从期权和股权文化转变为更像价值股团队的思维，这一点从来都不明确。像Expedia和微软这样的公司在这方面也曾苦苦挣扎。但在谷歌，期权对报告利润的影响非常大。现在有足够的增长来满足每个人。但在某个时刻会有一个平台期。从现在起一年、三年、五年，盈利增长将放缓，倍数将压缩，稀释的影响将比现在更重要。然后谷歌将面临员工在薪酬中应得多少公司的问题。没有人可以例外。