创造力的回报这是具体数额 - 彭博社

所以你是全球25家最具创新性的公司之一，但底线呢？创新真的能带来收益吗？当然可以。在过去十年中，历史悠久的上市公司中，超过一半的前25名公司在利润率和股价上都取得了显著的成绩。

有多大？自1995年以来，这些创新者的中位数利润率年增长率为3.4%，而标准普尔（MHP ）全球1200公司的中位数为0.4%。这是一个巨大的成就，很大程度上要归功于创新。根据波士顿咨询集团为《商业周刊》（BusinessWeek）进行的一项研究，使用标准普尔Compustat的数据，该集团的中位数年股票回报率为14.3%，比十年间标准普尔1200的中位数高出整整三个百分点。

“创新使公司能够更快增长[并且]拥有更丰富的产品组合，”波士顿咨询集团创新实践负责人詹姆斯·P·安德鲁说。许多公司可能需要这种鼓励来推动创新：BCG调查的约48%的企业表示对其创新投资回报感到不满意。

塔吉特（TGT ）、星巴克（SBUX ）、宝洁（PG ）和微软（MSFT ）尤其因提高利润率而在股市上获得回报而脱颖而出。塔吉特商店公司的营业利润率（税息折旧及摊销前利润占收入的百分比）在十年期间翻了一番，反映了这家折扣零售商在将自己定位为沃尔玛（WMT ）商店的时尚替代品方面的能力，推出了如艾萨克·米兹拉希服装和迈克尔·格雷夫斯家居用品等设计师品牌。塔吉特的股票表现比沃尔玛好了一半，沃尔玛也是另一家顶尖的创新者。

星巴克公司正在寻找新的方式来销售其咖啡店中的咖啡以外的产品。其营业利润率已上升至11.1%，而2002年为9.1%，这一水平在之前的七年中相对稳定。星巴克的股票年总回报率约为28%，几乎是标准普尔1200指数中位数11.1%的三倍。宝洁公司将其产品组合转向更高利润的美容和医疗保健业务。其营业利润率已上升至19.3%，而之前为12.5%。

微软公司的利润率上升至近41.8%，而1995年为34.3%。其批评者将这一增长归因于微软的垄断般的权力。但该公司确实将大量研发投入用于增强软件。这一努力使其升级更具吸引力，并帮助保护其丰厚的利润率。一个例子是：ClearType，它在Windows XP中提供更高分辨率的文本。

当然，创新并不总是能稳定地提供产品和利润。考虑一下苹果电脑公司。即使在1990年代中期最黑暗的亏损日子里，它仍然是计算机行业的创新领导者。但只有在联合创始人兼首席执行官史蒂夫·乔布斯于1997年回归并将苹果分散的努力集中在关键产品上时，公司才开始繁荣。事实上，苹果在过去十年中亏损了三次，包括在2001财年，即乔布斯发布第一款iPod的前一个月。去年，苹果的营业利润率为11.8%，几乎是1995年6%的两倍。

索尼（SNE）公司则展现了不同的情况。其在2006年创新排名的下降可能反映了利润率的下降。索尼的营业利润率从1998年的7.7%稳步下降至2005年的1.6%。而其股票表现不佳，过去10年的年回报率仅为5.1%。

有时候，创新的成果被其他因素所掩盖。在三星电子有限公司，运营利润率往往在21%和7%之间波动，随着半导体周期的起伏。三星最新报告的利润率为14.3%，是1995年的三分之二。然而，该公司已将创新作为缩短开发时间和提高客户价值的关键。这是三星即使在行业增长放缓时仍能赚取可观利润的原因之一。根据BCG的数据，三星电子的股票在过去10年中年化回报率为22.7%。

IBM（IBM），在过去十年中也继续成为强大的创新者，即使其运营利润率基本保持平稳。该公司生产的专利数量超过世界上任何其他公司，提出了新的芯片设计、半导体制造工艺和计算机设计。IBM积极利用创新来稳定其在面对降价竞争对手（如戴尔（DELL）公司）时的利润率。

即使创新的好处显然到达了底线，股东受益的时间可能会延迟。例如，3M公司（MMM）和丰田汽车（TM）公司，可能在运营利润率方面提供了最一致的改善，但它们的股票表现平平。也许是时候让股市奖励它们的创新了。

作者：大卫·亨利