在能源投资中，煤炭是王者 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

大约一年前，煤炭和消费燃料子行业指数被纳入S&P综合1500指数。现在，随着该子指数积累了相对强度排名所需的52周历史数据，它已成为最新的成员。

对于这些股票来说，这一年相当不平凡。由于过去几年油气价格大幅上涨，标准普尔认为煤炭已成为成本较低的首选燃料，特别是对于公用事业。因此，该子行业指数在过去52周内上涨了125%，而S&P综合1500指数仅上涨了15%。

这种行业领导地位会继续吗？是的，标准普尔的多元化材料分析师约翰·亨格（John Hingher）表示。他对煤炭和消费燃料子行业的投资前景持积极态度。在亨格看来，煤炭价格在2003年开始显著上涨，并在2004年和2005年继续上涨，这主要是由于1980年代和1990年代大部分时间的停滞，主要是由于产能过剩和生产力提高。自1990年以来，价格上涨反映了行业的重大整合，加上全球经济扩张带来的需求增加，这是标准普尔的看法。

首选燃料。

根据能源信息管理局（EIA）的数据，煤炭价格在2006年应继续上涨，主要是由于电力部门需求的增长。煤炭仍然是发电中使用的主要燃料，占全球发电量的40%以上和美国发电量的50%以上。在2004年，92%的煤炭消费用于发电。

Hingher指出，公用事业客户的煤炭库存大约比五年平均水平低10%到15%，因为需求最近超过了供应。他认为，煤炭在一段时间内可能仍将是首选燃料，因为石油和天然气价格保持高位，而核能和水电发电受到产能限制。

分析师的长期展望也很乐观，因为EIA预测2004年至2030年间美国煤炭消费的年均复合增长率为1.9%，主要是由于预计电力生产用煤的年均复合增长率为1.5%。

顶级推荐。

然而，Hingher也认为煤炭行业面临几个障碍，包括美国铁路在接近产能的情况下的短期运输困难；对煤炭生产和公用事业排放的环境监管可能增加；他认为相对未开发的国际矿山提供的低成本供应增加；以及美国东部地区地质和矿山许可条件困难。

所以你看到了。从基本面和动量的角度来看，标准普尔认为S&P煤炭和可消费燃料子行业指数的投资前景仍然看好。标准普尔在该组中的顶级推荐包括CONSOL Energy（CNX）和Massey Energy（MEE），这两者均被评为4星（买入）。

行业动量列表更新

对于《行业观察》专栏的常规读者，以下是截至2006年4月28日，S&P 1500中相对强度排名为“5”的行业列表（过去12个月的价格表现位于S&P 1500行业的前10%）。