伯南克主席的清晰度问题 - 彭博社

对于一位联邦储备委员会主席来说，松口可能不会沉船，但却能让华尔街陷入混乱，正如本·伯南克在上任三个月后所了解到的那样。5月2日，市场在CNBC主播玛丽亚·巴尔蒂莫宣布她在一个聚会上听到的联邦主席告诉她，投资者误解了他在4月27日对立法者的讲话中关于可能结束加息的立场后，出现了大幅下跌。（巴尔蒂莫为《商业周刊》定期撰写专栏。）

这可以归结为世界上最强大的中央银行行长的在职培训。伯南克已将为一个长期对公众隐瞒其审议过程的机构带来更多透明度作为自己的使命。尽管直言不讳在这场小冲突中可能适得其反，但伯南克不太可能放弃他的倡导。

“他宁愿犯错也不愿沉默，”前联邦储备委员会委员莱尔·格拉姆利说，他现在是斯坦福华盛顿研究小组的高级经济顾问。联邦观察者表示，伯南克甚至可能从这一事件中得出结论，认为他需要加快推进透明度项目。目前，他可能会保持沉默，直到5月10日联邦公开市场委员会的下次会议，预计将再加息四分之一点，达到5%。

良好的意图？

虽然伯南克不太可能在那次FOMC会议后发布的声明中做出激进的改变，但联邦观察者表示，他可以通过更频繁地向公众披露中央银行的经济增长和通胀预测来帮助自己的事业。

毕竟，伯南克目前面临着一个特殊的挑战，即解释美联储的意图。在2004年6月以来连续15次加息的情况下，他正处于一个微妙的时刻。市场对紧缩周期何时可能放松感到紧张不安。

在他4月27日最后一次在国会小组面前的公开露面中，伯南克强烈暗示美联储可能会暂时暂停，或“在一次或多次会议上不采取行动”，同时消化关于经济健康的最新数据。他补充说，“在特定会议上不采取行动的决定并不排除在后续会议上采取行动。”寻求好消息的投资者关注了这一信息的前半部分，并在他发言后立即推动股票和国债上涨。5月2日巴尔蒂莫的言论使这种乐观情绪受到打击。

暂时观望。

为了避免未来市场的误解，美联储观察人士表示，伯南克和美联储必须更好地解释从同步加息转向间歇性加息的理由。“这是一个新游戏，”决策经济学的全球首席经济学家艾伦·西奈说。“美联储已经进入了一个不同的阶段。”

美联储可能不会完全结束加息，因为通货膨胀与油价上涨和劳动力市场紧缩一起逐渐上升。但它可能不会在每次会议上都加息，因为早期加息的影响可能很快会显现，从而减缓经济增长。通过更频繁地发布经济增长和通货膨胀的预测，美联储可能会帮助公众更好地理解为什么政策制定者可能会选择在加息时暂时观望——即使在通货膨胀面前——如果经济在接下来的几个月内看起来将面临放缓。

正如伯南克与巴尔蒂罗莫的接触所示，通往更开放的道路并不总是一帆风顺。但美联储主席似乎仍然致力于他的使命，赌注在于中央银行能够在清晰地向市场传达其意图时更好地履行其职责。