通货膨胀：抬高住房成本 - 彭博社

3月份的消费者价格指数在金融市场引起了轰动。核心指数（不包括能源和食品）上涨了超出预期的0.3%。其中一个原因是住房成本的激增，这可能在未来几个月施加更多的上行压力，即使住房活动正在放缓。

根据劳工统计局的测量，3月份房主的月度住房成本（不包括公用事业）上涨了0.4%。在第一季度，该指数以年率3.3%的速度增长，这是自2002年第二季度以来的最快增速。

劳工统计局称这个指数为“主要居所的房主等价租金”，因为它基于物业的租金价格来计算住房成本。劳工统计局关注租金而不是实际房价，因为消费者价格指数衡量的是消费商品和服务的当前成本，而不是资产的价值。隐含租金提供了一个每月跟踪居住在家中市场价格变化的方式。

重要的是，房主等价租金指数约占核心消费者价格指数的30%，而实际租金指数在3月份也上涨了0.4%，进一步占据了7.5%。这两个指数似乎都准备加速。当住房市场火热时，公寓的需求减弱，空置率上升，抑制了租金。这也抑制了房主等价租金指数。与长期平均增幅3.6%相比，它在2004年和2005年仅温和增长了2.3%。

现在，由于住房负担能力急剧下降和抵押贷款利率上升，公寓的需求正在上升。全国房地产经纪人协会预测，今年美国平均租金将增长5.3%，这将推动价格指数的上升。

“这一切都给联邦储备带来了奇怪的困境，”摩根大通经济学家迈克尔·费罗利说。美联储加息对住房造成压力，这反过来又帮助推高了住房的价格指数。令人不确定的是，美联储将如何在未来的货币政策决策中考虑这种关系，特别是如果未来几个月再次出现大幅加息的话。

作者：詹姆斯·梅林，纽约