《主街上的噩梦 - 彭博社》

当视频租赁连锁店Movie Gallery Inc.在去年四月大胆以12亿美元收购竞争对手Hollywood Video时，这看起来像是一笔潜在的大片交易。字面上说。通过合并，这对组合阻止了来自死敌Blockbuster Inc.（BBI）对Hollywood Video的敌意收购。拥有4800家门店的Movie Gallery跃升为第二大视频租赁商。这家位于阿拉巴马州多森的公司，通过服务像阿肯色州克拉克斯维尔（人口：7000）这样的小城镇建立了自己的特许经营，突然间在亚特兰大和洛杉矶等大城市成为了主要参与者。

仅仅一年后，Movie Gallery的故事从爱情故事变成了恐怖片。Hollywood Video的交易使其深陷债务。更糟糕的是，在线视频租赁服务的兴起进一步削弱了这家零售连锁店的收入。然后，去年视频新片的薄弱阵容，例如Starsky & Hutch，让无聊的电影迷们呆在家里。去年六月，Movie Gallery和Hollywood Video的同店销售额都下降了15%。“坦率地说，这是一场完美风暴，”Movie Gallery的企业财务和业务发展高级副总裁托马斯·D·约翰逊（Thomas D. Johnson Jr.）说。

约翰逊可能想要寻找一个更恰当的比喻。《完美风暴》的所有主要角色在结尾都死去。而Movie Gallery正在与一些恶劣天气作斗争。该公司在2001年至2004年间利润增长了57%——这一表现帮助它在BusinessWeek2005年快速增长的小公司名单中获得第61位。但在同年晚些时候，Movie Gallery记录了5.53亿美元的亏损。扣除一次性费用后，它的盈利为3100万美元——比前一年的利润下降了38%。总体而言，销售额下降了近5%，降至20亿美元。为了试图止住亏损，首席执行官约瑟夫·马卢根（Joseph Malugen）正在关闭不盈利的门店，并寻求新的方法来支撑底线。

这是电影画廊一个可怕的情节转折。电影画廊由马卢根于1985年创立，该连锁店通过以更低的价格向人口少于20,000人的城镇客户提供热门电影，开辟了一个本土市场。电影画廊随后通过收购数十家小型视频连锁店迅速在视频租赁行业中崛起。

“熊市冲击”

与百视达一样，电影画廊也在努力与Netflix等在线订阅服务竞争。根据亚当斯媒体研究公司，去年视频租赁店的整体店内销售额下降了13%，降至71亿美元。但在线销售额却翻了一番，达到了14亿美元。电影画廊的约翰逊表示，由于公司背负着12亿美元的债务，无法承担推出在线服务的费用。“未来有增长，但这将以视频商店为代价，”Netflix的发言人史蒂文·M·斯威西自豪地说。

到2005年底，电影画廊仅有1.35亿美元的现金，面临着一场艰苦的斗争，以避免破产。掠夺性投资者已经开始盘旋。电影画廊的股票在4月24日的价值约为3美元，在过去一年中已失去超过90%的价值。投资者在该公司3200万股股票中持有1860万股的空头头寸，押注股票价格将进一步下跌。电影画廊表示，对冲基金也在抢购其银行债务，这可能表明他们在争取在公司申请破产时进入债权人委员会的席位。“这是对公司的熊市冲击，”约翰逊说。

为了反击，电影画廊的高管们已经两次与银行家重新谈判贷款协议，以缓解还款条件。公司计划在年底前关闭100家门店，并裁员300名员工，员工总数为1800人。希望将其每年5亿美元的租赁成本削减至少20%，它正在与近一半门店进行转租谈判。但电影画廊在2007年之前不会从这些举措中看到太多好处。

正如电影画廊的传奇所示，战略失误可以使任何公司的热潮骤然停止。这在乔治亚州德凯特的好莱坞视频店的宽敞空间中表现得尤为明显。仅有少数顾客在浏览DVD。几乎三分之一的店面被用于旧格式的VHS电影。而二手DVD则以大幅折扣出售，有些价格为四个20美元。一部电影的标题概括了电影画廊目前的困境。它叫做恐怖电影。

作者：布莱恩·格罗