一站式股息购物 - 彭博社

自从标准普尔存托凭证（SPDRs）在1993年首次出现以来，交易所交易基金（ETFs）已经走过了很长的路。根据投资公司协会的数据，到2006年第一季度末，美国有212个ETF投资组合，持有超过3210亿美元的资产。第一只支付股息的ETF于2003年问世。现在，美国投资者可以获得八只这样的ETF，更多的正在路上。

ETF国际公司的总裁詹姆斯·帕切提表示，分红型和其他专业ETF的传播原因之一是指数的演变（见《商业周刊在线》，2006年5月5日，“ETF：切片、切丁和超薄”）。指数最初用于描述市场，后来被调整为增长和价值细分。

指数的蓬勃发展。

今天，帕切提说，廉价的计算能力意味着“量化策略正在被打包成指数。”当前的股息ETF基于四个提供商创建的指数（见表）：道琼斯（DJ）、Mergent、晨星（MORN）和标准普尔，麦格劳-希尔（MHP）公司的一个部门。

第一只专注于支付股息的ETF是iShares道琼斯精选股息指数基金（DVY）。该基金跟踪道琼斯美国精选股息指数，该指数基于公司的美国总市场指数。要进入股息指数，股票必须具有正的历史五年每股股息增长，过去五年支付的平均收益不得超过60%，并满足交易量要求。股息指数由满足这些标准的前100只股票组成，按收益率排名。

股息力量。

五个以股息为导向的投资组合授权Mergent指数。PowerShares股息成就投资组合（PFM）基于Mergent广泛股息成就指数，该指数由至少连续10年增长股息的美国股票组成。

PowerShares高增长股息成就投资组合（PHJ）从该指数中选取10年复合年股息增长率最高的100只股票，并以Mergent高增长股息成就指数为模型。

一个选择股票较少的ETF是PowerShares高收益股权股息成就投资组合（PEY）。它基于Mergent股息成就50指数，该指数包含Mergent广泛股息指数中收益率最高的50只股票。

外国曝光。

先锋集团最近还推出了一只名为股息增值VIPERs（VIG）的ETF。该ETF基于Mergent股息成就精选指数，该指数将Mergent最广泛的股息基准中的股票数量减少了约三分之一。

这如何运作？Mergent和先锋集团都表示该方法是“专有的”。先锋集团会承认该指数排除了房地产投资信托（REITs）和有限合伙企业。基金的招募说明书指出，该指数的市值范围为1.98亿美元至3780亿美元。但该范围包括除了微型股以外的所有股票，而微型股通常不支付股息。实际上，先锋集团和Mergent在说：“相信我们。”但这并不是大多数投资者希望从指数基金听到的。

寻求外国股息敞口的美国投资者在ETF中只有一个选择，即PowerShares国际股息成就者投资组合（PID）。该基金基于Mergent国际股息成就者指数，该指数持有在主要美国交易所交易的美国存托凭证和外国普通股。要符合资格，公司必须连续五年增加股息。Mergent副总裁Shirley Petersen观察到：“没有超过少数（外国公司）在10年或更长时间内增加股息。”

街头新闻。

这是关于股息的另一个变化：First Trust Morningstar股息领袖指数基金（FDL）。这个基金模仿Morningstar股息领袖指数，该指数由100只股息等于或大于五年前支付的美国最高收益股票组成。

此外，股息必须是“合格的”，并且不能超过预计收益。该指数按“可用股息”加权，这意味着股票的股息乘以“流通股”——可供交易的股份百分比。像许多股息指数一样，Morningstar基准在金融股票上占据了很大比例。“你必须在黄金出现的地方挖掘黄金，”Morningstar指数的董事Sanjay Arya说。

如果你追求的是持续支付股息的股票，可以考虑streetTRACKS SPDR股息（SDY）。该ETF基于标准普尔高收益股息贵族指数，该指数由在标准普尔1500指数中股息增加至少25年的50只最高收益股票组成。该指数按收益加权，这“强调了该组的股权收入特征，”标准普尔的指数策略师Srikant Dash说。

关注费用。

你应该如何在这些选项中进行选择？如果你在寻求外国股息，PowerShares International 适合你。如果你重视透明度，避免选择 Mergent/Vanguard 的产品。在其他选项中，选择涉及权衡。按收益加权的指数通常提供比按市值加权的指数更高的收入，但如果指数包含房地产投资信托（REITs），税后净收入可能会降低。

Morningstar 的产品目前将每 $10 中的 $1 投入单一股票，这可能会让风险厌恶者感到犹豫。另一方面，Morningstar 每年重构其指数两次（其他的每年重构一次）。这有助于减少持有不再符合指数标准的股票所带来的尴尬局面。尽管 ConAgra (CAG) 最近削减了其股息，但它仍然是 S&P 指数中最大的持股，并且在 12 月之前不会退出。

你还应该考虑费用。在股息投资组合中，它们的费用从 Vanguard 的 ETF 的 0.28% 低到 PowerShares 的 0.50%。你选择的以股息为导向的 ETF 将取决于哪种方法论、收益、总回报、成本和透明度的组合最符合你的投资需求。

最后一个想法：定期投资 ETF 一直很困难，因为每笔交易都涉及经纪费。在线的零碎股票程序，如 MyStockFund 和 ShareBuilder，允许你以低成本定期、自动地投资于 ETF。

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