IPO市场的大考即将来临 - 彭博社

接下来的两周应该能让IPO市场的抱怨者闭嘴，或者至少这是我的希望。在本周剩下的时间和下周，华尔街有三笔具有挑战性的交易。如果它们都成功，尽管过去几天股市疲软，抱怨声将会结束，市场活动将会升温。

疲软的转型故事汉堡王计划在本周晚些时候筹集4亿美元或更多，而互联网语音服务及烧钱机器Vonage则寻求超过5亿美元，信用卡巨头万事达卡则希望下周筹集超过20亿美元。

支持者表示，私募股权买家成功地扭转了汉堡王这个濒临困境的特许经营，Vonage是快速增长的VoIP市场的领导者，而万事达卡的法律问题在信用卡使用量激增的背景下只是小插曲。我对这三者都有些怀疑，但至少我们将对IPO市场进行一次很好的测试，因为这三大公司正在定价。Vonage可能是所有指标中最重要的。

自从我在二月份写道IPO市场看起来将迎来自泡沫破裂以来的最强劲的一年，反对者们抱怨风险投资支持的公司的市场仍然冰冷。除了有很多公司可以上市而不需要大量风险投资的支持外，Vonage的IPO也有可能让这一领域升温。在2005年，它的亏损增长速度超过了收入，因为获取新客户的成本上升。这对未来来说不是个好兆头。Skype宣布将提供免费的外拨电话服务似乎也是个负面消息。如果Vonage的定价在其范围的上限（每股18美元）或以上，并且/或者在首次交易前大幅上涨，那么各种风险投资支持的公司应该会迎来开放的潮流。

自从4月28日Vonage确定其定价区间以来，这表明交易可能会成功，我们已经看到互联网注册商Go Daddy、Craig McCaw的下一代无线项目Clearwire和视频软件公司DivX的申请。如果你看到Vonage的首次交易价格为36美元或其他什么价格——将公司的股权估值为55亿美元——这标志着一个新时代的开始，嗯，算是吧。