熟悉外国投资 - 彭博社

海外投资在美国投资者中引起了热潮，已成为华尔街的当日策略当日之选。根据投资公司Oak Associates的首席投资策略师Edward Yardeni的说法，过去12个月（截至3月），美国人向全球和新兴市场投入了1261亿美元，占所有美国共同基金流入的创纪录的56%。美国人还向全球交易所交易基金投入了286亿美元。

推动美国资金流向海外的原因是惊人的回报，这些回报在过去三年中大幅超过了美国指数。虽然很容易理解为什么投资者会受到诱惑，但我想对新手发出警告：海外市场的风险比国内市场更大，因为投资规则、会计、货币或证券交易没有统一性或一致性。而且在一些国家，政治和政府不稳定的危险始终存在。资本的回流——将你的资金从这些国家撤出——也可能是个问题。

然而，能够驾驭这些异国但复杂市场的精明投资专业人士可能会发现，在外国水域捕鱼确实可以获得丰厚的利润。Carret Asset Management的高级董事总经理Donald Gimbel就是其中之一，该公司管理着约20亿美元。他的Carret全球基金在最近的一年中获得了35.6%的收益，而标准普尔500指数为15.41%。在三年期间，Carret全球基金获得了30.24%的收益，而标准普尔为14.65%。Carret的五年收益为10.47%，而标准普尔为2.69%。

所有细节都在这里。

在做出决定之前，重要的是要回顾海外投资的基本规则。虽然许多原则在美国投资时也同样适用，但在海外投资时它们更为重要。在大多数国家，监管机构对公司要求的信息不多，关于重大信息披露的规则也不是很严格。

专注于寻找亚洲有吸引力和被低估股票的Riedel Research Group的总裁David Riedel表示，投资者应该寻找具有“可持续商业模式”的公司，这基于它们的现金流、债务资本比率和长期盈利能力。另一个重要的考虑点是：估值。股票的估值应该基于合理的指标，如市盈率和市值与EBITDA（息税折旧摊销前利润）比率。

最后，查看管理层的背景。如果高管属于拥有大部分股票的家族，那就是一个坏兆头。通常，家族成员对公司的目标与非亲属的专业经理有不同的看法。家族成员的优先事项不是增长，而是尽可能多地从公司中提取资金，这在新兴国家的公司中尤其如此。

新兴的赚钱者。

如果这些外国公司的股票在美国交易，获取有关公司及其高管的相关信息应该不会太困难。但对于未在美国上市且仅在当地证券交易所可用的公司，您将不得不自己进行尽职调查，或者找到熟悉外国市场的专业人士来为您完成这项工作。

里德尔表示，他寻找“在新兴市场非常有吸引力的属性上的稳固国内投资”。他不建议投资于石油、矿业或其他商品投资。在新兴市场中，他喜欢那些从事住房融资、土木工程、电影院、零售、快餐和手机的公司。

他推荐的股票中包括阿尔西亚（Alsea），该公司在墨西哥证券交易所交易，市值为5亿美元。它是墨西哥一些杰出美国公司的特许经营商，如星巴克（SBUX）、达美乐披萨（DPZ）、波派炸鸡和智利餐厅。里德尔表示，该公司负债很少，由一支经验丰富的管理团队运营。在印度，里德尔的首选是TVSM，这是该国第三大摩托车制造商。摩托车已成为印度最受欢迎的交通工具之一，70%的人口仍然生活和工作在农场上。

在他们的巅峰期。

在智利，里德尔最喜欢的是电信公司（Compania de Telecomunicaciones），该公司在纳斯达克交易，股票代码为CTC。它在智利提供广泛的电信服务，包括本地和国际电话服务。现在每股交易价格为7美元，里德尔认为根据折现现金流分析，该股票的价值为12美元。它是该国最大的固定电话服务提供商，也是第二大长途和宽带服务提供商。

在快速增长的外国市场中，最终的问题是：在已经获得巨额收益的情况下，它们是否达到了巅峰？“一点也不，”投资公司Clay Finlay的董事总经理兼高级投资组合经理格雷戈里·琼斯（Gregory Jones）表示，该公司专注于全球股票投资。该公司在工业化市场和新兴市场中投资于大盘股和小盘股。琼斯认为，新兴市场的交易价格仍然远低于发达市场。

他说，这些市场的稳定性得益于这些国家在改善财政和货币管理以及增加外汇储备方面的努力不断加大。琼斯指出，尽管企业治理和透明度仍然滞后，但在过去20年中已有所改善。由于新兴市场在购买力平价方面现在占全球GDP的一半以上，“投资者可能是时候重新考虑他们的投资配置了，”他说。显然，海外投资的游戏远未结束。