这家控股公司让人才自由 - 彭博社

迈尔斯·纳达尔对他的股东来说有些神秘。1999年，他被克里斯平·波特+博古斯基吸引，当时这家迈阿密广告公司因反吸烟活动而声名鹊起。这位在私募股权和支票印刷领域发家致富的多伦多商人，于2001年购买了该公司的49%，并将其投入一家名为MDC Partners Inc.（MDCA）的初创公司。这是纳达尔将广告、设计、传播和销售推广公司汇聚在一起的多元化集合。

克里斯平的账单现在是纳达尔入股时的六倍。但在去年八月，这位48岁的董事长兼首席执行官在一次电话会议上面对愤怒的股票分析师和基金经理，因为MDC的利润未能达到预期。几周后，大众汽车将其4亿美元的账户交给克里斯平，注入了超过4000万美元的新收入。批评者们至少暂时被平息了。

那么，纳达尔是聪明还是幸运？许多人说两者都不是。事实上，华尔街和麦迪逊大道的大多数人都不知道该如何看待他购买小型公司的部分股份并保持其大部分自主权的策略，而不是将其完全收购。在MDC拥有股份的32家公司中，没有其他公司能达到克里斯平的声誉。

尽管如此，纳达尔仍然为他的策略辩护，称这是对大型广告代理控股公司如WPP集团PLC（WPPGY）和宏盟集团公司（OMC）的打击。他表示，这些巨头往往只让少数高管受益，他们兑现离开，留下的代理机构则成为“季度利润报表的奴隶，而不是建立自己的文化。”这对投资者来说可不是好消息。

“20年来，”基尔申鲍姆·邦德与合伙人的联席主席乔恩·邦德说，他的纽约代理机构拒绝了控股公司的报价。“迈尔斯是我们真正喜欢的第一个人，”邦德说，他的代理机构在2004年将60%的股份出售给MDC后，利润已经翻了三倍，赢得了宝马的数字营销业务和松下等项目。

MDC的代理机构放弃了大约一半的利润，但可以将MDC作为银行、律师、房地产经理以及人力资源和商业顾问。克里斯平主席查克·波特（Chuck Porter），60岁，也是纳达尔的首席侦察员说：“我们对那些拥有出色人才并需要合作伙伴来解决商业问题，以便他们能够专注于工作的公司感兴趣。”

到目前为止，投资者对这一模式的看法不一。美国分析师甚至不对MDC进行覆盖，称其规模太小。拥有MDC股份的纽约罗贝科投资管理公司的董事总经理理查德·舒斯特（Richard Shuster）表示，纳达尔正在传达比以前更现实的期望。舒斯特还喜欢MDC在出售其担保文件业务时所减少的债务。第一季度的自由现金流是去年同期的六倍，代理机构的收入增长了33%。尽管如此，MDC仍在亏损，股票保持平稳。

当然，纳达尔说，这比印刷支票的业务要复杂得多，但要兴奋得多。“能够说：‘你知道从属鸡吗？我们做过这个。’”

——大卫·基利