交易所之战 - 彭博社

机会是，你可能从未听说过他们。但两家激进的对冲基金，位于纽约的阿提卡斯资本和位于伦敦的TCI，正在帮助塑造世界最大股票交易所的未来。去年，他们领导了一场股东反抗，阻止了德国德意志交易所对伦敦证券交易所的收购提议。现在，他们已成为导致纽约证券交易所（NYX）于5月22日以102亿美元收购位于巴黎的证券交易所Euronext的关键参与者。

阿提卡斯和TCI共同控制着近20%的Euronext股份，以及在NYSE和德意志交易所的 substantial stakes，一直在施压巴黎市场与纽约或德国交易所联手。上周，阿提卡斯警告称，如果Euronext在5月23日的年度会议上未能向股东提出合并提案，他们将寻求罢免Euronext的高层管理人员。

阿提卡斯和TCI的发言人拒绝讨论他们在谈判中的角色。但一位交易所内部人士表示，他们施加的压力“显然是”NYSE提案的动力。NYSE的提案将创造一个市值210亿美元的全球最大交易所，该提案是在周末组建的，并在Euronext股东会议前夕公布。德意志交易所与Euronext进行了数月的间歇性谈判，提出了一个竞争性的合并提案。在NYSE提出其收购之前，阿提卡斯和TCI都曾表示支持德意志交易所的提案。自NYSE公告以来，两者均未公开发言。

“理性资本家。”

阿提克斯和TCI是谁，他们想要什么？简短的回答是：他们是经典的对冲基金，寻找能够为投资者提供最佳回报的交易。根据最近的证券交易委员会文件，阿提克斯的投资总额为97亿美元，已在Euronext中积累了约9%的股份，以及在纽约证券交易所和德意志交易所各约6%的股份。TCI截至去年管理的资产为30亿美元，持有Euronext和德意志交易所各约10%的股份。“他们的角色与他们在其他行业中扮演的角色没有什么不同。他们是寻找理性结果的理性资本家，”伦敦克利福德·陈律师事务所的合伙人Tim Plews说，他专注于金融市场。

阿提克斯和TCI都以强硬著称。只需问问前德意志交易所首席执行官Werner Seifert，他在一年前被迫辞职，因为这两家对冲基金领导了一场股东反抗，推翻了Seifert所支持的与伦敦证券交易所的合并。阿提克斯由前哈佛冰球明星Timothy Barakett和欧洲银行世家后裔Nathaniel Rothschild创立。TCI的正式名称是儿童投资基金管理公司，由前Perry Capital的资金经理Christopher Hohn管理。其独特之处在于：基金管理资产的0.5%被投入由Hohn的妻子领导的慈善基金。

如果Euronext与NYSE的交易达成，全球股票交易所将比以往任何时候都更加转型。NYSE首席执行官John Thain将领导合并后的交易所，他将获得他急需的两件事：更大的国际曝光和一个期货及期权市场。同时，这笔交易将为巴黎提供保持大金融中心的最佳机会。

纽约边缘。

根据德意志交易所的提议，合并交易所的总部将迁至法兰克福，黯淡了高卢之星。Euronext首席执行官让-弗朗索瓦·泰奥多尔将在提议的NYSE-Euronext联手中担任泰因的第二号人物。

从坏的一面来看，纽约证券交易所将接管一家更大的公司——这通常对管理层来说是一个挑战——而泰因仍在应对去年与电子交易系统Archipelago合并的纽约证券交易所的各种问题。

由于纽约证券交易所提供现金和股票，它可能在德意志交易所之上占有优势，后者据报道正在寻求进行全股票报价。纽约证券交易所与欧洲参与者之间的任何交易都将打开监管的潘多拉盒子。但在这个阶段，看起来对冲基金和机构股东可能只想要一笔交易，无论如何。