关于Vonage：当他们出售时，这不是泡沫 - 彭博社

Aaron Pressman 的帖子让我想起了我已故父亲的一个有趣故事，他于 2003 年去世。在整个泡沫期间，我们会谈论他如何无法获得我与他谈论的任何公司的 IPO 股票。然后他兴奋地告诉我他的经纪人给他提供了一些 AT&T 无线。呃，爸爸。不是的。

但今天早上 Vonage 的行动教训很简单：没有网络泡沫，没有科技泡沫，没有 IPO 泡沫。今天早上彭博社上有一篇相当无脑的文章声称高估值正在让公司纷纷出现，但高企业利润增长和没有额外的股市实际上使市场倍数保持相当稳定。即使是每个人都如此激动的谷歌，其交易价格是 2007 年估计的 30 倍和今年的 40 倍。在 2003 年，当我试图与《巴伦周刊》就其《泡沫 II》封面争论时，像 eBay 和 Yahoo 这样的网络领袖的交易价格大约是 2004 年估计的 50 倍。谷歌的 PEG 比率，调整了 P/E 以考虑增长，比可口可乐或百事可乐低 50%，也低于标准普尔 500 指数。一场泡沫。

Vonage 不是新泡沫的标志，因为这个市场已经学会了穆拉尼的泡沫第一法则。它是这样的：

第一部分。当他们出售它时，它就不是泡沫，因为华尔街总是会试图出售那些能够支付投资银行费用的风险或甚至垃圾公司。如果银行 A 不愿意做，银行 B 肯定会做。如果这算是泡沫的定义，那它永远都是泡沫。买股票从来没有好时机。每个人都需要一个床垫。这是愚蠢的，且极其不符合历史。

第二部分。只有在你购买时它才是一个泡沫。因为没有人强迫你。以前没有，现在也不会。我的爸爸也从来没有买过AT&T无线，即使在男人是男人，泡沫真的非常非常泡沫的时候。

他们真的没有买Vonage，对吧？