标准普尔将Adobe和美敦力评级上调至买入 - 彭博社

来自 标准普尔股票研究

Adobe 系统 (ADBE) : 从 3 星（持有）上调至 4 星（买入）

分析师：斯科特·凯斯勒

自二月初以来，股价已下跌约 28%。在 5 月 2 日，公司表示其 5 月季度的业绩将处于早期指导范围的低端。我们认为这反映了 CS2 产品的合理成熟以及向新 Mactel 平台的过渡，以及我们预计在 11 月季度发布的 Acrobat 8。经过对我们估值模型的审查，我们将目标价格从 38 美元下调至 35 美元。但我们认为 Adobe 是一家大型、高质量的科技股，具有显著的升值潜力。其标准普尔收益和股息评级为 B+。

美敦力 (MDT) : 从 3 星（持有）上调至 4 星（买入）

分析师：罗伯特·戈尔德

四月季度的运营每股收益为 62 美分，较 53 美分低一美分，略低于我们的预估。但我们对各产品类别的平衡增长印象深刻，并认为美敦力在 ICD 和起搏器领域获得了市场份额。美敦力预计美国 ICD 市场将恢复到高十位数的增长，较本季度的约 6%有所上升。对于 2007 财年（四月），我们的销售预测保持在 126 亿美元，但我们的每股收益预估上调 10 美分至 2.45 美元，以反映股票回购和融资及股票期权成本低于最初预期。我们的目标价格上调 2 美元至 60 美元。

Avaya （AV） : 从 2 星（卖出）下调至 1 星（强烈卖出）

分析师：阿里·本辛格

我们认为，Avaya 的运营环境正变得更加具有挑战性，传统 TDM 产品的需求下降，VoIP 领域的竞争加剧。此外，我们认为，约 2,900 名工会员工（占劳动力的 15%）因在关于 5/27 到期的集体谈判合同的艰难续约谈判中授权罢工而可能导致的潜在停工，可能会对近期运营造成影响。我们的目标价格为 9 美元，基于我们对 2006 财年（截至 9 月）每股收益（EPS）48 美分的估计，市盈率为 19 倍，低于同行，我们认为这是合理的，因为销售增长远低于同行平均水平。

CNET Networks （CNET） : 从 3 星（持有）下调至 2 星（卖出）

分析师：斯科特·凯斯勒

CNET 最近收到了关于其股票期权授予的非正式 SEC 调查通知。本周早些时候，CNET 宣布成立特别委员会以调查此类授予。我们现在认为，CNET 可能在此事解决之前不会被视为潜在的收购目标，我们认为这可能需要时间。因此，我们将 12 个月的目标价格从 10 美元下调至 8 美元。我们还认为，这些事态发展可能需要相关的销售、一般和行政费用，并可能分散管理层的注意力。

夏威夷银行 （BOH） : 从 3 星（持有）上调至 4 星（买入）

分析师：克里斯·穆尔

自3月31日以来，股票下跌了4.5%，而标准普尔地区银行指数下跌了2.6%。我们基于对夏威夷经济将保持健康的信念，预计未来将实现稳定增长。对于2006年，我们预计盈利资产将继续增长，净利差将增加，非利息收入将增长，公司效率比率将改善，尽管包括了股票期权费用。我们将2006年和2007年的每股收益（EPS）预估分别上调2美分，达到3.68美元和4.06美元，我们的12个月目标价仍为56美元。

房利美（FNM）：维持3颗星（持有）

分析师：弗兰克·布雷登

在昨天关于与联邦住房企业监督办公室和证券交易委员会的和解的电话会议后，我们认为房利美的管理层在纠正其内部控制和企业文化方面得到了适当的指导。我们对管理层的新成员感到鼓舞，但在新的会计文件和当前模糊的立法环境下仍保持谨慎。短期内，房利美的抵押资产组合将受到限制；4亿美元的民事罚款将从超过11亿美元的超额资本中支付。我们对房利美的目标价仍为60美元。