社会基金的战略转变 - 彭博社

有时候，最好的意图也不够。随着回报落后于市场，Domini Social Investments，这个社会责任投资领域的先驱，想要彻底改革其为其旗舰的15亿美元Domini Social Equity Fund（DSEFX）挑选股票的方式。

自1991年以来，构成Domini Social Equity Fund的约400只股票一直跟踪Domini Social Equity Index，该指数被设计为S&P 500的社会责任替代品。该指数由位于波士顿的资产管理公司Kinder, Lydenberg & Domini (KLD) 监督，然后将该指数授权给位于纽约的基金管理公司Domini Social Investments。

通过社会筛选，该指数避免与酒精、烟草、赌博、军事武器和核能相关的公司。但该指数也偏好在环境问题、工作场所多样性、员工关系、社区参与以及产品安全和实用性方面表现良好的公司。

平庸的表现。

由于科技行业的社会责任特征，该基金在思科（CSCO）、微软（MSFT）和英特尔（INTC）等科技公司中占有很大比重。（目前，科技行业占基金资产的近20%。）在1990年代该行业的上涨中，表现飙升。对于社会责任的支持者来说，这验证了你可以做好事并同时赚钱的观点。

但自从互联网泡沫破裂以来，Domini社会股权基金的表现一直平平，特别是因为社会筛选使其远离热门的能源、公用事业和工业部门，这些部门常常因其环境记录而受到批评。根据基金追踪机构晨星的数据，该基金在截至5月24日的过去五年中年化增长0.10%，比标准普尔500指数落后超过一个百分点。

5月25日，Domini社会投资公司向证券交易委员会提交申请，计划从KLD的指数策略转向主动管理的量化策略。作为Domini社会投资公司的创始人和首席执行官，艾米·多米尼在两家公司都有她的名字，这对她来说是一个艰难的决定。“从情感上讲，这很困难，”多米尼说。“但我不能要求我的股东永远耐心等待。”

费用担忧。

在过去十年中，社会投资在零售和机构投资者中悄然获得了动力。根据社会投资论坛的数据，社会责任共同基金从1995年的120亿美元增长到2005年的1790亿美元，远远超过美国共同基金的整体增长。Domini决定从其资金管理策略中剔除指数，表明社会责任管理者有责任为投资者提供优质的表现。

虽然管理层的变动将“显著改变”该基金与KLD的关系，但Domini投资仍将依赖KLD的核心社会筛选，但将不再跟踪该指数。“我完全相信这个指数，”多米尼补充道，并指出Domini社会股权指数在长期内的表现优于标准普尔500指数。但她指出，当考虑到该基金的费用比率（资产的0.95%）时，它作为共同基金的表现则不尽如人意。

大卫·凯斯曼，一位晨星分析师，表示他对该指数基金的高费用比率感到更加担忧，目前这是所有指数基金中最昂贵的。“表现并没有让我对该基金产生不满，”他说。

股东的决定。

在等待股东投票期间，Domini将把该基金的管理权交给波士顿的威灵顿管理公司。威灵顿目前使用量化的计算机驱动策略管理Domini欧洲社会股票基金（DEUFX），自去年十月推出以来已增长27%。以新闻避而不谈而闻名的威灵顿最为人知的是其作为几只表现优异的先锋集团共同基金的投资顾问的角色。凯斯曼指出，随着管理权的转移，费用比率预计将上升至不超过1.15%的资产，这对于一个主动管理的基金来说是合理的。

Domini预计股东将批准管理权的转移，尤其是因为该基金的一半资产由“守门人”如财务顾问进行监督。“显而易见的是，他们喜欢这个想法，即他们在为世界创造良好的变化的同时也赚取了不错的收益，”Domini说。

目前，州街全球顾问公司负责Domini社会股票基金的日常管理，以确保资产按照Domini社会股票指数进行分配。但如果股东批准，该职责将于11月30日移交给威灵顿。他们无疑会密切关注这一举措是否有助于该基金实现对社会的良好影响，并为投资者带来更好的回报。