标准普尔将索尼评级上调至卖出 - 彭博社

来自 标准普尔股票研究

索尼 (SNE) : 从 1 星（强烈卖出）上调至 2 星（卖出）

分析师：约翰·杨

我们的行动基于估值，因为索尼股票的当前价格接近我们12个月目标价44美元。在管理层最近发布的2007财年（截至3月）指引后，我们继续认为，任何潜在的股价上涨将受到索尼游戏部门缺乏可见性的限制。我们维持2007财年（截至3月）和2008财年每股收益（EPS）预估分别为72美分和78美分。

电信公司 (TEF) : 从 3 星（持有）上调至 4 星（买入）

分析师：克里斯蒂娜·佩雷亚

在最近的投资者日上，电信公司目标在四年内实现10%至14%的复合年增长率，涵盖收入和息税折旧摊销前利润（EBITDA）。我们认为新移动数据和宽带服务的用户接受率良好，并相信公司能够维持其高于行业平均水平的增长。我们认为，在激进收购战略结束后，承诺保持财务纪律，加上日益增加的股东分配政策，预计到2009年股息将翻倍，降低了电信公司的风险水平。我们的12个月目标价仍为54美元。

挪威水电公司 (NHY) : 从 2 星（卖出）上调至 4 星（买入）

分析师：C. Tiscareno

我们的行动是基于最近的市场修正，公司在5月24日利用这一机会回购了894,000股，作为其5月9日授权的4000万股回购计划的一部分（其中2260万来自市场，1750万来自挪威遗产）。我们将2006年每个美国存托凭证的运营收益预估上调14美分至2.82美元，2007年上调16美分至2.65美元，2008年上调11美分至2.23美元。我们还将12个月目标价上调1美元至每个ADR 31美元。新的目标反映了公司于5月25日起生效的5比1拆股。

华能国际电力股份有限公司（HNP）：从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：D. Huang

尽管华能国际电力的股价最近大幅下跌，我们仍然维持12个月目标价为31美元。我们认为，可能会有电价上调，以补偿电力生产商因煤炭成本上升、运输成本增加以及自2005年5月以来煤炭质量下降而带来的影响。我们看到的下行风险来自于利用率下降，但可能的电价上调和稳定的单位燃料成本将对此进行抵消。我们对2006年和2007年每个ADS的收益预估仍为1.89美元和2.09美元。

喜来登酒店及度假村（HOT）：重申3星（持有）

分析师：Thomas Graves，CFA

我们对公司最近的资产剥离持一般积极的看法，并认为公司的业务组合将更倾向于管理和特许经营酒店。此外，我们预计未来会有股票回购。在特殊项目之前，我们将2006年的每股收益预估保持在2.30美元，2007年的预估为2.55美元。与喜来登酒店的Le Meridien收购相关的过渡成本是被排除在外的项目之一。我们将12个月目标价上调至62美元，从58美元上调。

论坛公司 (TRB) : 维持4星（买入）

分析师：詹姆斯·彼得斯，CFA

论坛公司计划回购最多7500万股，约占流通股的25%，前提是获得高达24亿美元的融资。预计回购包括通过修改的荷兰拍卖自愿招标回购最多5300万股，价格在28美元到32.50美元之间，以及来自公司主要股东的1000万股和最多1200万股在公开市场上回购。管理层不会出售任何股份。我们预计回购将带来增值，并认为论坛将在未来几年优先偿还债务。我们将2006年的每股收益预期从2.11美元上调至2.16美元，将12个月目标价格从34美元上调至35美元。