加州公共雇员退休系统的新运动 - 彭博社

过去几周动荡的市场动摇了许多投资者对商品的信心。但拉塞尔·里德并不如此。这位前德意志银行资产管理投资挑选者，将于6月1日开始担任2070亿美元加州公共雇员退休系统（CalPERS）的首席投资官，他在缅因州布鲁克斯的夏季住所附近五年前创办的树木农场中找到了安慰。

这个农场是里德与缅因大学进行的一项项目的一部分，旨在将土地恢复到18世纪的样子。他的1万棵树需要45到100年才能成熟，这一点并没有让里德感到困扰。这位43岁的投资者表示：“投资世界往往被短期思维主导。但这提醒我们，一些最好的投资可能需要很长时间。”

在他的新工作中，管理美国最大、最受关注的养老金基金时，里德需要耐心。CalPERS通常处于热门投资话题的前沿，从证券监管到公司治理。在里德的带领下，它将涉足另一个有争议的领域：商品。里德表示，虽然原油、猪肉肚等目前不在CalPERS的投资组合中，但很快就会加入。“商品[对大多数机构来说]一直是相当可怕的投资，”他说。但“今天有很好的机会。”

在3月，投资研究公司Ibbotson Associates发布了一项研究，显示在其考察的资产类别中，自1970年以来，商品是表现最好的。商品也被视为一种多样化工具，因为它们的表现与股票或债券的表现无关。Ibbotson发现，在股票下跌的八年中，商品都是表现最好的。“模型告诉我们，应该将很大一部分资金——10%或更高——分配给商品，”Ibbotson的研究主任托马斯·M·伊兹罗克说。里德对此观点表示赞同。

紧张的投资者

怀疑者担心加州公共雇员退休系统（CalPERS）进入市场的时机太晚。近年来，许多商品的价格翻了一番，投资者变得紧张。“现在很多人都在担心他们可能在周期性高峰时进行投资，”咨询公司Evaluation Associates的首席投资策略师布莱恩·德克（Bryan Decker）说。里德（Read）承认，现在不是全力以赴的好时机。他表示，他将更关注那些受益于高价格的公司和技术，而不是商品本身，比如石油和替代能源生产商。“这是创新的好时机，”他说。“就好像长期沉寂的技术，如风能和太阳能，重新焕发了生机。”

里德对商品的兴趣源远流长。他的祖母是芝加哥的一名交易员；他的父亲管理一家化工公司。在1970年代的石油繁荣时期，他在休斯顿上高中，参加了一项全国科学竞赛，展示了他用喷涂硅制作的太阳能电池板。他后来获得斯坦福大学政治经济学博士学位，论文研究自然资源对经济增长的影响。1997年，他帮助创建了首个商品共同基金——20亿美元的奥本海默真实资产基金。

里德的投资理念与CalPERS的社会活动主义相结合。然而，过去CalPERS通过重组其他投资者抛弃的公司获得了优越的回报。通过瞄准商品，里德将不得不找到一种方法，在一个已经被发现的资产类别中超越市场。

作者：克里斯托弗·帕尔梅里