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华尔街的扑克脸

作者：亚伦·布朗

威利 -- 350页 -- $27.95

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优点 提出了一个挑衅的观点，认为赌博是资本主义的关键引擎。

缺点 一些论点较为复杂——而且关于扑克的内容实在太多。

结论 一本古怪而庞大的著作，充满了历史和金融的金 nuggets。

在他们的营销中，金融公司竭尽全力区分投资与赌博。但摩根士丹利风险管理执行董事亚伦·布朗在他那本愉快的颠覆性著作 华尔街的扑克脸 中有力地辩称，这种区分是错误的。这位玩扑克的偶像破坏者表示，没有赌博本能所赋予的活力，金融将是一个贫乏、平淡和无效的东西。交易员在经济学教科书中扮演着次要角色，但布朗认为他们的冒险精神——本质上就是赌博——是资本主义的引擎。“有了优秀的交易员，”他写道，“你可以在没有建筑、法规或集中信息的情况下形成和分配资本。”没有优秀的交易员，金融机构“就没有比政府运营的项目更有效率。”

布朗知道自己在说什么。他是一位受人尊敬的华尔街风险经理和前交易员，拥有哈佛大学的应用数学学位和芝加哥大学的金融学位。他为《威尔莫特》撰写专栏，这是一份领先的量化金融期刊。他在7岁时开始玩扑克（“为了可食用的赌注”），并曾成功欺骗过比尔·盖茨、作家斯科特·图罗以及诺贝尔奖获得者和锦标赛职业选手。

华尔街的扑克脸 是一本庞大、特立独行且有时沉迷于扑克的书，书中充满了关于美国历史和金融的珍贵信息，从淘金营地的扑克到风流的苏格兰冒险家约翰·劳的事迹，他利用纸牌游戏来促进法国路易斯安那领地的商业运作。这本书的论点是，赌博冲动不仅是不可熄灭的，而且对经济是积极有益的。布朗说，在扑克的19世纪全盛时期，这个游戏为与东部银行隔绝的拓荒者提供了一种经济学家所称的“资本形成”的手段。长期游戏中的赢家会获得足够大的赌注来做一些有用的事情，比如建一座桥，而那些输的人则被迫振作起来赚更多的钱。

赌博的冲动也推动了农业期货交易所。一位富有的期货交易者可能会建造一个粮仓或铁路，以影响商品价格并提高市场赌注的盈利能力。他说，这就是西部真正被征服的方式。“这个系统是残酷和不公平的，冷酷而非理性，但它以无与伦比的效率运作，”布朗写道。“对于一个受过金融训练的扑克玩家来说，这是历史上最美丽的组织。这一点——而不是在纽约或华盛顿发生的任何事情——才是美国经济奇迹的源泉。”

在扑克桌上长时间的游戏让布朗对现代金融的神圣机构有了独特的，甚至可以说是玩世不恭的视角。例如，公认的经济理论认为，寿险的存在是为了最小化早逝的财务风险。但布朗认为，寿险保单更像是受益人购买的乐透彩票，希望能获得意外之财。否则，他说，如何解释为什么寿险保单是中年人购买，而不是年轻人购买，年轻人的家庭最需要这种保护？同样，他认为股市是为赌徒组织的。如果不是，布朗问，为什么市场会设置为每分钟进行大量交易，而同样的经济功能可以通过每天一次的买卖订单匹配来实现？或者以联邦储备为例，他不敬地将其比作在赌场中被玩家像鹰一样盯着的发牌员。“与美联储决策相关的狂热保密和微妙让我更想起赌徒确保公平洗牌，而不是科学家就如何调整精密机器达成公开共识，”他写道。

布朗的论点并不总是容易理解，部分原因是作者在处理复杂材料时仍然努力保持轻松的风格。例如，我花了一段时间才理解在扬基队与勇士队的世界大赛上进行博彩与股票期权定价之间的数学联系。此外，还有大量的扑克建议。他为一手五张牌的抽牌游戏花了六页纸。但这一切都是可以原谅的。毕竟，正是布朗的古怪使这本书变得特别。

经济学家们通常告诫人们避免不可计算的风险，可能不喜欢 华尔街的扑克脸。布朗说“他们的基本理论是错误的。”他说，现实世界充满了不可计算的风险。他更喜欢数学家费舍尔·布莱克对世界的看法，即将其视为一堆选择——即机会。“如果你赢了，那很好。如果你输了，就选择下一个选项。这就是赌博，”布朗总结道，“这不是问题。”用扑克术语来说：经常弃牌，经常加注，在弱牌上诈唬。放松游戏。

彼得·科伊