沃达丰：出了什么问题 - 彭博社

这是欧洲企业历史上最大的赤字。在5月30日，沃达丰（VOD）发布了2005年410亿美元的净亏损，成为全球收入最大的移动运营商。

这家位于英格兰纽伯里（Newbury）的无线巨头并没有破产的危险：虽然在账面上看，这一一次性收益打击巨大，但主要源于对资产的减值，尤其是在德国，这掩盖了其他方面尚可的运营结果。但毫无疑问，这对曾经的高飞者来说是艰难的日子（见BusinessWeek.com，6/6/06，“如何修复沃达丰”）。

确实，2005年的收入增长了7.5%，达到了550亿美元，剔除一次性费用后的运营利润增长了11%，接近180亿美元。首席执行官阿伦·萨林希望将董事会争吵、利润警告和股价下跌抛在脑后，他表示沃达丰在日益严峻的市场环境中“超越了竞争对手”。

但在这些安抚的话语背后，似乎有一种沃达丰正处于危机中的感觉。其欧洲核心市场的增长正在放缓，利润率也在下降。在过去六个月中，沃达丰发布了三次利润警告，并经历了一场激烈的董事会斗争，导致五名董事离职，以及前首席执行官克里斯托弗·根特决定辞去“终身总统”的荣誉职位。在过去一年中，其股价下跌了超过13%，而标准普尔350欧洲电信服务指数仅下降了1%。

堕落的天使。

激烈的竞争导致沃达丰退出瑞典和日本。现在，投资者要求该公司将其在美国Verizon Wireless的45%股份出售给总部位于纽约的Verizon Communications（VZ），后者拥有剩余的55%。萨林表示他乐意保留这部分股份。

许多分析师认为，沃达丰出售只是时间问题。“今天的现实是，沃达丰的全球战略正在崩溃，”哥本哈根无线咨询公司Strand Consult的首席执行官约翰·斯特兰德说。

问题出在哪里？在1990年代末的辉煌时期，沃达丰雄心勃勃的全球统治追求以及其作为移动纯业务的独特地位使其成为无线世界的宠儿。在全球范围内推出GSM网络和开发第三代（3G）移动服务的竞赛中，规模和专注是优势。但整合沃达丰在27个国家的不同运营拼图比预期更为艰难。在花费数十亿建立3G网络后，数据服务的收入未能起飞（见BW在线，06年02月28日，“沃达丰的艰难抉择”）。

与此同时，沃达丰仍然从传统语音通话中获得80%的收入，但由于来自移动虚拟网络运营商如维珍和互联网电话服务提供商如Skype（EBAY）的激烈竞争，语音通话的价格正在暴跌。如今，沃达丰的无线-only策略在竞争对手如法国电信的Orange（FTE）提供所谓的四重播放的情况下显得短视，后者将移动和固定电话、宽带互联网接入和数字电视捆绑在一张账单中。

削减成本。

沃达丰应该如何应对？为了在新的“融合”世界中竞争，该公司已经打破了其扩张的过去，开始进入固定电话服务。它创建了一个新部门，负责开发来自移动、互联网和宽带技术融合的收入。萨林抑制了关于公司将收购固定电话运营商的猜测。相反，他表示沃达丰将是“技术无关的”，从运营商那里购买容量，并将其作为服务捆绑的一部分进行销售。

新战略还旨在降低成本并提高在欧洲的收入，沃达丰在欧洲的收入占其总收入的80%，现金流的90%。萨林计划从英国总部裁减400个职位，并外包更多的信息技术，他认为这一举措到2007年将节省高达3.77亿美元的运营成本。沃达丰还计划专注于在土耳其等快速增长的新兴市场提高收入，该公司最近收购了移动公司Telsim（见《商业周刊》在线，2005年12月19日，“沃达丰的新增长地图”）。

最后，为了安抚不满的投资者，沃达丰将其股息提高了49%，并宣布计划以特别分红的形式向股东返还170亿美元的现金。

投资者对这一战略表示欢迎，沃达丰的股价上涨了3%。但行业专家对这些变化是否足够以及萨林还需要做些什么意见不一。要了解四位领先思想家对修复沃达丰问题的建议，请继续阅读（见《商业周刊》网站，2006年6月6日，“如何修复沃达丰”）。