米高梅与狮门影业：一段爱情故事？ - 彭博社

“每分钟都会有一个傻瓜出生。”这种对消费者并不太 flattering 的描述被归功于马戏团大亨 P.T. 巴纳姆——他可能从未说过这些不朽的话。但它们的不确定来源并不一定使它们不真实。而好莱坞就是它们真实性的最佳证明，在这里，OPM——别人的钱——与利润参与和后端一样，是日常用语的一部分。

只有愚蠢的外行人才会把自己辛苦挣来的钱带到好莱坞。举个例子：华纳兄弟（TWX）的 波塞冬，在严厉的评论和糟糕的票房中翻船，给其主要投资者威斯康星州投资基金虚拟工作室带来了不少晕动症。内部人士表示，虚拟工作室可能会损失多达 5000 万美元。它在好莱坞的代表本杰明·韦斯布伦在电影上映前离开了该基金——尽管该基金否认他的离开与电影有关。虚拟工作室的主要支持者斯塔克投资没有回复电话。

然后是米高梅的案例，这家传奇工作室在 2004 年底被索尼领导的投资集团收购，包括三家大型私募股权公司，收购价格为 48 亿美元。5 月 30 日，这三家公司投资了 10 亿美元的股权，显然联合起来对抗索尼（SNE），将该工作室从其 4000 部电影库的发行商中剔除，转而选择福克斯（NWS）。暗示是福克斯会给予米高梅电影更多的关注。米高梅最大的私募股权所有者普罗维登斯股权合伙公司没有发表评论。

艾卡恩的魅力。

投资电影并不需要火箭科学家来意识到这是一场赌博。确定会成功的电影也会失败，而曾为好莱坞制片厂带来黄金的火热DVD市场，突然看起来像是其昔日的苍白模仿。“在这个行业中，理解和赚钱不仅仅需要资本、原始智力和一个人脉名片夹，”前好莱坞制片厂负责人、Qualia Capital的管理合伙人阿米尔·马林说，该基金最近在好莱坞进行了几笔交易。“拥有运营专业知识真的很有帮助，以理解地雷埋在哪里。”

在好莱坞赚钱的风险性是我对看到一个聪明的投资者卡尔·艾卡恩决定跳入这个池塘，持有狮门娱乐（LGF）4%的股份感到有些震惊的原因。狮门是那家因撞车而获得最佳影片奥斯卡奖的火热独立电影制片厂，并且在一些不那么高档的作品中也取得了成功，包括像电锯惊魂这样的恐怖片。狮门还拥有一大批电影和电视剧集的版权，每年产生约2亿美元的收入。尽管如此，它最近并没有在华尔街引起轰动，并且在过去一年中两次下调了盈利预期。

除此之外，艾卡恩在从石油和天然气到铁路的投资中赚了大钱，但在娱乐行业的记录却相当糟糕。他拥有Blockbuster（BBI）15.8%的股份，该公司在过去一年中大约损失了一半的价值。而他在今年早些时候对时代华纳的投资也并不美好。根据最近的SEC文件，他仍然拥有一小部分时代华纳的股份，也许他想迫使狮门出售给这家媒体巨头——或者其他重视其旧电影和电视节目库的人。

现金退出。

问题是，哪家公司？Guzman & Co.分析师Phillip Remek的最新报告表明，维亚康姆（VIA）的派拉蒙影业，刚刚收购梦工厂，可能仍在寻找通过新产品增强其电影发行业务的机会。可能是。但一个更有趣的可能性是将狮门影业与米高梅配对。两者结合将拥有一个强大的库，近10,000部电影和大量电视节目可以出售，以利用任何新兴的数字技术。

这两家公司在米高梅董事长Harry Sloan和狮门首席执行官Jon Feltheimer的领导下拥有两支非常强大的管理团队。Sloan之前创建过两家公司，并以丰厚的利润出售，包括曾经的电视制作公司新世界娱乐，他恰好让Feltheimer成为他的高管之一。这两人可能想要重聚，特别是因为狮门现在拥有米高梅急需的：一个正在运作的电影制片厂，Feltheimer创建了这个制片厂，每年制作约20部电影。米高梅和狮门都没有对此发表评论。

现在来了困难的部分：如何构建一个交易，使米高梅的私人投资者能够退出他们的资金？米高梅的主要支持者Providence习惯于获得丰厚的回报，比如通过帮助购买并协助华纳音乐集团（WMG）上市而获得的一大笔现金。显然，米高梅的私募股权投资者希望从他们的投资中退出，而到目前为止，这显然没有按照他们的想法进行。

很快就要分开了吗？

考虑到当前媒体公司价值的低迷状态，IPO似乎不太可能，即使斯隆能够利用米高梅令人印象深刻的老电影库施展他的魔法。而狮门也不太可能支付米高梅投资者想要的那种资金（费尔泰默和他的资金合作伙伴、狮门副董事长迈克尔·伯恩斯曾经对米高梅进行过考察，但最终选择放弃）。

所以这里有一群外地的资金人士，他们心里想着交易。米高梅团队迫切希望能够完整地走出他们的交易，或者获得一些可观的利润。事情对他们来说并没有那么顺利。然后你有艾坎想要从他迄今为止的娱乐投资混乱中有所作为。如果这两个人真的最终开始交谈，听起来就像是一部任何投资者都会不愿意观看的恐怖电影。给它起个名字叫 好莱坞傻瓜的回归。