标准普尔将阿斯利康评级上调至买入 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

阿斯利康（AZN）：评级从2星（卖出）上调至4星（买入）

分析师：D. Seemungal

在公司最近的年度业务评审之后，我们对其增长收入、改善成本管理和开发产品线的计划感到鼓舞。该公司现在似乎也更愿意从其他公司收购研发项目。阿斯利康在其研发管道中有38种化合物，包括针对中风、心脏病和癌症的晚期治疗。我们已取消对该股票给予的10%市盈率折扣，并将其美国存托凭证的12个月目标价上调8美元，至61美元，基于我们修订的折现现金流分析，并对我们2006年3.67美元的估计应用16.6倍的同行市盈率。

Cosi（COSI）：评级从1星（强烈卖出）上调至2星（卖出）

分析师：William Mack，CFA

该公司计划到2009年将门店数量从目前的约100家扩展到接近600家，这在很大程度上依赖于特许经营者。但如果实现，我们认为扩展可能会非常有利可图。由于自有门店的回报最近有所改善，以及特许经营合作伙伴的承诺激增，我们对Cosi的特许经营成功的悲观情绪有所减轻。我们对2007年的初步估计是每股收益（EPS）为5美分，而自公司2002年11月上市以来一直处于亏损状态。然而，根据我们对2007年餐厅层面利润约3500万美元的预期，我们应用7倍的倍数，12个月目标价从8.50美元降至7.50美元。

富兰克林资源 (BEN) : 重申5颗星（强烈买入）

分析师：罗伯特·汉森，CFA

富兰克林资源报告截至5月底的初步客户管理资产为4920亿美元，较4月底下降2.4%。尽管由于全球股市贬值导致月度下降，但我们注意到客户资产仍高于3月季度和12月季度末。我们认为富兰克林资源保持着强大的客户忠诚度，这得益于其客户资产的多样化和保守的投资理念。我们将2006财年（截至9月）的每股收益（EPS）预估维持在5.20美元，并保持目标价在136美元。我们认为富兰克林资源的股票估值非常有吸引力。

乔治亚湾 (GGC) : 维持3颗星（持有）

分析师：理查德·奥赖利，CFA

乔治亚湾同意收购 皇家集团科技 (RYG)，交易金额为16亿美元。我们认为这一消息可能会让希望进行股票回购或资本重组的投资者感到失望。如果交易获得批准并完成，将使乔治亚湾进入制造乙烯产品的业务。皇家集团在2005年的销售额约为17亿加元，其中大部分来自窗户和外墙产品。我们预计该交易将对每股收益产生适度的增益，乔治亚湾计划出售超过2亿美元的资产，并预计EBITDA协同效应为6400万美元。我们预计乔治亚湾将退出其芳烃业务（占现有销售的30%）。

国家半导体 （NSM）: 重申4颗星（买入）

分析师：托马斯·史密斯，CFA

国家半导体报告2006财年第四季度（截至5月）每股收益（EPS）为34美分（在股票期权费用之前和7美分一次性税收后），相比之下为36美分，超过我们估计的33美分（在6美分股票期权费用之后）。收入同比增长23%，环比增长5%，略高于我们的估计。毛利率扩大至公司创纪录的61.4%，我们认为国家半导体有望在2008财年实现65%的毛利率，得益于标准模拟芯片的产品组合更加丰富。我们将2007财年的每股收益估计维持在1.53美元，但将2008财年的估计从1.88美元上调至1.90美元。

德州仪器 （TXN）: 重申5颗星（强烈买入）

分析师：托马斯·史密斯，CFA

德州仪器的季度中期更新将第二季度半导体部门收入范围的中点上调9500万美元，其中包括来自专利诉讼和解的7000万美元现金。德州仪器还将其第二季度每股收益范围上调，受益于一次性税收优惠。我们认为订单趋势持续向好，账单与订单比率超过1。手机和DLP电视芯片的需求依然强劲。我们将第二季度的每股收益估计（包括股票期权费用）从42美分上调至58美分，并将2006年的估计从1.73美元上调至1.80美元。我们将2007年的估计维持在2.25美元。我们的12个月目标价仍为45美元。

TIM Participacoes （TSU） : 开始于 4 星（买入）

分析师：肯尼斯·莱昂，注册会计师

作为巴西领先的无线服务提供商之一，TIM Participacoes 已成为唯一拥有全国覆盖的无线运营商。这个过程是通过几次合并完成的，最后一次是在 2006 年 3 月与 TIM Cellular 的合并。我们相信，简化其公司结构的努力将使 TIM Participacoes 的财务结果在未来更加透明。由于巴西经济保持强劲，我们相信该公司将看到强劲的用户激活。我们的 12 个月目标价格为 32 美元。