净资产和美元再次上涨 - 彭博社

关于美国经济所写的（悲观）废话真是非同寻常。通常的说法是，美国正在借债走向毁灭——最终，当美元暴跌时，我们将得到应有的惩罚，因为没有人再愿意借钱给我们。

但是，毁灭在如今看来似乎还不错。尽管有所有的悲观情绪和借债，根据联邦储备银行的最新数据，国家的净资产仍在上升！而且，最近几周，美元也在上涨。

这两个事实是相互关联的。借债（贸易赤字和政府预算赤字）是可持续的，只要一个国家产生足够的财富来偿还其债务。因此，只要净资产在上升，对美元的下行压力就有限。

我再说一遍。净资产上升 = 贸易赤字是可持续的。

让我们先看一张图表。我计算了一个我称之为“实际调整后人均净资产”的概念。这等于家庭净资产，减去政府净债务，调整通货膨胀后，再除以人口规模。

这就是图表的样子。

实际调整后人均净资产在2006年第一季度上升至142,000美元（以2000年美元计算）。比一年前增长了6%，并且高于之前的峰值。

从图表中可以看出，存在一个长期的上升趋势，受到1990年代末期繁荣的扭曲。因此，即使在我们所有的借债中，我们的净资产也在增加。

汇率怎么样？我写这篇文章时，日元对美元的汇率为114。这大致是1990年代初期的水平，尽管自那时以来美国一直存在贸易赤字。欧元对美元的汇率为1.26。这意味着自1998年底（欧元正式推出）以来，美元贬值了一点，但并不多。