看起来房利美得到了些帮助 - 彭博社

你可能认为关于房利美（FNM）这家被指控操纵收益和欺诈投资者的抵押贷款金融巨头不会有更多坏消息。但随着监管机构关注那些吞并房利美业务并涉嫌协助一场108亿美元会计丑闻的主要华尔街公司和其他顾问，更多令人沮丧的揭露可能即将到来。

房利美于5月23日同意支付4亿美元，以解决1998年至2004年期间美联邦政府对其财务造假、使高管薪酬虚高的指控。在华盛顿新闻发布会上宣布这一交易的最后一个麦克风关闭之前，政府调查人员已经在调查一些金融界最大名字是否助长了房利美的不当行为。

证券交易委员会的工作人员正在调查高盛集团（GS）等公司 allegedly 帮助房利美重新安排收益以维持稳定利润增长的外表的交易，知情人士表示。调查人员还在审查KPMG，作为房利美的外部审计师，批准了后来被认为具有误导性的财务报表。而SEC工作人员正在审查由雷曼兄弟公司（LEH）设计并由KPMG执行的交易，国税局已确定这些交易不当延迟了税款。

名单还在继续。提到可能会让保险公司Radian Group Inc.感到困扰的一项安排，一位房利美官员在2002年1月9日的内部电子邮件中写道：“我对披露这样的交易所带来的负面公关方面感到恐惧。”

“积极追求”

Radian、高盛和KPMG都表示在为房利美提供建议时行为得当。雷曼拒绝置评。在和解中，房利美没有承认或否认不当行为。

企业过度行为的资深观察者表示，房利美的故事正按照剧本展开。“当一家公司参与不当行为时，调查[不可避免地转向]谁知道这件事，谁可以阻止它，谁促进了它，”前SEC主席哈维·皮特说，他现在领导着华盛顿的一家咨询公司Kalorama Partners。作为美国最大的金融服务公司之一，房利美为专业顾问提供了丰盛的商业机会。

SEC主席克里斯托弗·考克斯告诉记者，虽然没有具体说明，但“那些其行为和不作为”导致房利美灾难的人和“实体”将会被“积极追求”。前首席执行官富兰克林·D·雷恩斯和其他现任及前任房利美高层官员是面临潜在民事甚至刑事指控的人之一，联邦官员表示。雷恩斯否认了不当行为。由于担心像安然相关的审计师安达信的起诉后整个公司的崩溃，政府预计如果对建议房利美的企业采取行动，将坚持民事诉讼，知情的联邦官员表示。

监管机构表示，Fannie虚幻的两位数年度利润增长背后的一个主要动机是这些数字为Raines及其副手触发的巨额奖金。根据Fannie特别监督机构——联邦住房企业监督办公室（OFHEO）代理主任James B. Lockhart的说法，Fannie将其收益微调到“百分之一美分”，以最大化这些奖金。

OFHEO在一份经过近三年调查后发布的340页报告中表示，一些更具创意的数字调整方法来自公司外部。该报告指控存在大量可疑交易，其中一些延迟了收益的确认，以便利润能够平稳且可预测地上升。

许多交易涉及抵押贷款支持证券，这是Fannie的主要业务。该政府特许公司通过从贷方购买贷款并将其打包成证券，帮助增加可用于抵押贷款的现金量，这些证券出售给投资者或保留在其自有投资组合中。

在2001年，高盛设计了一种抵押贷款支持证券，OFHEO报告称，该证券在11月19日的演示中表示将允许Fannie“更好地管理收入的确认”，以便于会计目的。该证券使Fannie能够将1.07亿美元的收入推迟到未来几年，当时公司预计利率上升将抑制其收益。高盛因其中一笔交易收取了625,000美元的费用，OFHEO表示该交易“除了实现预期的会计结果外没有其他重大目的。”

高盛发言人彼得·罗斯反驳称，这些交易的合法目标是“将税务负担与应税收入的获得相匹配。”

“滥用”证券

四年前，雷曼为房利美设计了一种短期抵押贷款支持证券，其目的是最小化税收并“从而增加报告的收益，”OFHEO得出结论。根据OFHEO的说法，KPMG最终成为1998年和2000年这两种交易的主要顾问，并为其工作获得了180万美元。国税局后来确定1998年的交易是“滥用的”，并要求房利美支付数亿美元的拖欠款项，OFHEO表示。OFHEO表示，截至2006年4月，国税局仍在分析2000年的交易。

KPMG的角色引起了司法部调查人员以及SEC和OFHEO工作人员的关注，知情人士表示。KPMG对房利美的账目进行了25年的审计，直到2004年失去这一角色。OFHEO首席会计师万达·德莱奥在5月23日表示，审计师批准了其知道存在“重大偏离”一般公认会计原则的财务报表。

KPMG发言人乔治·莱德威斯表示，审计师是“根据当时房利美提供给我们的信息做出的决定。”OFHEO报告确实提到了一些房利美“让KPMG不知情”的情况。

在另一个方面，房利美接洽了几家主要保险公司，购买旨在帮助管理其收益的有限风险保单，OFHEO表示。这些保单是纽约州检察长埃利奥特·斯皮策和其他监管机构对保险行业进行的单独调查的主题。如果这些保单的结构不将任何实际的索赔责任转移给保险公司，则类似于贷款，并可以用于操纵收益。

范妮在2002年从Radian购买了一份有限风险保单，以将大约4000万美元的收入转移到2003年和2004年，OFHEO表示。Radian的总法律顾问霍华德·雅鲁斯说：“在这个特定案例或其他任何案例中，我们没有做任何不当或非法的事情。”他补充说，Radian将这笔交易记账为贷款。相反，OFHEO表示，范妮将这笔交易视为保险政策。

这一安排引发了当时范妮住宅抵押贷款主管路易斯·霍耶斯在2002年1月9日发送的愤怒电子邮件：“我想对Radian交易表达一个极其强烈的反对意见，”霍耶斯写信给其他高管，包括现任首席执行官丹尼尔·穆德。霍耶斯补充道：“我们是否应该让范妮梅面临这种政治风险，以‘转移’4000万美元的收入？我认为不应该。”

作者：道恩·科佩基，玛拉·德·霍瓦尼安