评论：斯基林陷阱 - 彭博社

“显然我很失望。但这就是系统运作的方式.”

让我们为杰弗里·K·斯基林说一句：在法院的台阶上，走出审判，面临数十年的监禁，他保持了自己的角色。他没有说自己被剥夺了正义，也没有表达遗憾或反抗。他证明了自己，在这种情况下，是情感超然的指挥家。尽管他傲慢，但斯基林身上长期弥漫着一种宿命感，一种巨大的疲惫。他告诉陪审团，安然公司是他多年的生命，但到最后，这是一种他不想要的生活。在他辞去安然职务后、丑闻爆发前的短暂时期，斯基林在证人席上说：“那是我生命中最快乐的三周。”斯基林的简洁低调中透出的某些东西是深深的疲惫。

但事情并不止于此。“这就是系统运作的方式。”对于一个被判定犯有19项单独刑事罪的人来说，这是一句奇怪的话。简化为纸上的文字，你可以想象语气是苦涩或指责的。但并不是。也不是绞刑架上的幽默，向赢得案件的检察官致敬，而是更为深刻的东西。与他曾经的下属、被铐的本·F·格利桑二世在法院电梯里的相遇，这可能是审判中两个真正感人的时刻之一。

对斯基林来说，这一切似乎都有意义。在法庭上，他有一个角色要扮演，被告的角色，他尽力演绎得最好。但在外面，他可以摆脱这个角色的负担，停止试图为自己辩解。这就是系统运作的方式。对斯基林来说，这不是正义或不正义的问题，即使他的未来岌岌可危。他似乎想说的是，我们都在扮演自己的角色，其余的事情会自然而然地解决。

这是一种极具特征性的陈述，它唤起了恩龙公司出错的本质。斯基林对他所认为的“系统”有着惊人的信心，这是一种奇怪甚至令人喜爱的信念，信仰法律的机制——仅仅是法律的字面意义。

恩龙审判的核心在于法律的字面与精神之间的区别。这是半打或更多大型企业腐败案件中最复杂的一起，不仅因为崩溃的范围，还因为恩龙的欺诈伴随着对法律字面意义的最执着和细致的关注。这就是所有合伙企业、“猛禽”和“LJM”的意义所在。经营恩龙的人在努力保持在法律的框架内时，做出了后空翻和翻滚。外部投资者的最低持股比例。无休止的对冲风险的讨论。关于管理利益冲突的内部讨论。

从审判记录来看，可以怀疑斯基林在交叉审问的最初时刻就输掉了他的案件。“这一切的底线，斯基林先生，”检察官肖恩·M·伯科维茨要求道，“是你和莱先生是恩龙的船长，对吗？”“是的，”斯基林温顺地回答。你几乎希望他能更顽强地反抗，因为将案件带到“底线”，即关于对与错和责任的简单决定，正代表了斯基林哲学的完全对立。审判的定义本质上是关于法律的字面意义，但伯科维茨以这样的方式开始，指出你不能可靠地解释字面意义而不谈论其精神。这正是斯基林无法看到的事情。

但是如果检察官在法庭上获胜，那么值得问的是，在法庭外我们生活在伯科维茨的世界，还是斯基林的世界。对此，正如他们所说，陪审团仍在讨论中。

在安然事件之后，证券法进行了彻底改革。安然是我们现在有首席执行官排队签署财务报表宣誓认证的原因。但使安然成为可能的并不是缺乏规则，而是对监管和责任的思考仅限于最法律化的术语。

安然是在市场繁荣中产生的，我们开始在心理上将邻居分为“傻瓜”和“玩家”。“玩家”是那些能够在股市中大赚一笔的人，而“傻瓜”则是那些无法做到或不尝试的人。在股市繁荣中，人们普遍理解，虽然在公司的财务报表上实际撒谎并不合规，但高级管理人员可以肆无忌惮地出售他们被严重高估的股票，我们不会对他们提出指责。在2000年的短短六个月内，斯基林本人兑现了4700万美元的安然股票，但陪审团对他除了一个内幕交易指控外的所有指控均予以无罪释放。即使他们判定他撒谎，陪审员们仍然设法对他因这些谎言而获利的指控作出无罪释放。

这就是我们现在都习惯于做出的微妙区分。股市狂热的遗产是，我们一点也不感到惊讶，一个人在六个月内可以在他的公司崩溃时出售4700万美元的股票。就像陪审团一样，我们做出这些谨慎的判断：数千万美元的利润是否可以与对投资者的特定虚假陈述联系起来，还是仅仅是一个首席执行官的好运，他恰好经营着一个被市场错误喜爱的公司？第一个是犯罪。第二个我们准备原谅，视其为商业的正常过程。如果有什么的话，我们甚至变得更加习惯于高管获得巨额股票赠与，并定期出售价值数百万或数千万美元的股票，以“投资组合多样化”的名义。

曾经让商业保持克制的社会约束——曾经与出售自己公司股票相关的污名或兑现巨额持股的令人不安的外观——在股票市场繁荣的时代基本消失了，而且它们没有回归。负责“建立股东价值”的人一次性出售数百万股股票；我们不再对此感到惊讶，并认为这没有什么可羞愧的。如果这对我们来说无关紧要，法律的精神就很难被记起。

漏洞的集合

高层企业犯罪的原罪不在于会计规则的细节。斯基林可能在内幕交易上逃过一劫，但毫无疑问，他被定罪的所有罪行的根源在于试图维持公司股票的基本不诚实，以便他能赚更多的钱。对于肯尼斯·L·莱来说，他通过复杂的会计操作隐藏了大量股票销售，这种动机更加明显。证券法的基本信息是，首席执行官不应该在股东破产的同时变得富有。忘记这一点，它们就只是漏洞的集合。

在过去的二十年里，金融工程带来的巨大收益潜力已经从华尔街迁移到商业世界的其他地方。80年代的储蓄和贷款危机是数百个小型经营者将自己视为金融玩家的结果。现在，整个商业世界的大公司首席执行官也这样看待自己。许多人在自己的股票中进行投机——斯基林更进一步，做空竞争对手的股票——寻找兑现的最佳时机。

没有问题，手铐中的高管游行将会有一定的威慑效果。但任何证据表明这一切会让高管们更加负责任和诚实，而不仅仅是更加小心，都是微薄的。当代商业文化将过高的薪酬视为理所当然，并理所当然地认为首席执行官没有比确保一个极其富裕的退休生活更紧迫的特殊责任。在这样的文化中，可以肯定的是，当市场下次达到顶峰并崩溃时，数百名企业高管至少会玩弄一些方法来让数字看起来好看，直到他们能把自己的钱取出来。在安然事件之后，那些走这条路的人在解读法律时会更加谨慎。这能防止下一波丑闻吗？不能，因为没有任何对证券法的解读是如此小心，以至于避免斯基林陷阱：当你试图遵循法律的字面意义，同时破坏其精神时，最终很可能会违反字面意义。

马克·吉梅因