在Spectrum Brands没有火花 - 彭博社

光谱品牌（SPC）喜欢说它是“一个崭新的百年公司。”这意味着这家总部位于亚特兰大的公司，前身为Rayovac，正在寻求超越电池，成为一个更广泛的消费品公司。通过进入更多的产品领域，公司希望能够抵消其核心业务的下滑表现，在该业务中，它遭受了高材料成本和激烈竞争的困扰。

光谱的多元化战略已经进行多年，但公司的股价表明华尔街对此持谨慎态度。该股在6月15日跌至52周低点12.57美元，收于13.02美元，较去年7月的39.42美元下跌。截至5月10日，公司的18%以上的流通股被做空，押注该股将下跌。

为了从电池扩展到其他消费品，光谱在2005年收购了联合工业、特雷塔控股和丛林实验室，获得了草坪护理、宠物用品和驱虫剂等产品。这是在2003年收购电动剃须刀品牌Remington Products之后进行的。这些交易使公司在4月初时负债达到23亿美元。

在6月1日的电话会议上，总裁肯特·哈西表示，公司计划在今年偿还约1.5亿美元，承认债务将暂时阻碍进一步收购。公司未对此请求评论的电话作出回应。

电池压力。

在4月，光谱品牌下调了截至4月2日季度的盈利指引，主要由于电池销售不佳。这是在公司在9月降低指引之后的又一次调整。

Spectrum仍然从电池中获得大部分销售额（2005财年的总销售额的41%），而其在2005年的表现不佳。作为一个“价值”品牌，Spectrum的Rayovac在仿制品和像宝洁（PG）的Duracell等高端竞争对手之间陷入了困境。去年，该公司在北美遭遇重创，因为它取消了一项促销活动，提供更多电池而价格不变，但根据公司和分析师的说法，推出促销包装的时间太长。这与锌价飙升同时发生。

与此同时，在欧洲，随着消费者对大型商店的热情增加，仿制电池变得越来越受欢迎。这对Spectrum的欧洲电池品牌Varta的市场份额造成了伤害，该品牌主要面向小商店销售。公司代表在电话会议中表示，欧洲对品牌电池的转变“让我们有些措手不及”。

沃尔玛的担忧。

电池问题导致2005财年净收入下降至4700万美元，低于2004财年的5600万美元，毛利率也从42.8%降至37.5%。

Spectrum最终可能会成为一个值得投资的选择，因为其其他品牌正在扩展。在截至4月2日的季度中，Spectrum报告净销售额为6.251亿美元，高于一年前的5.21亿美元。收购品牌的销售额占118.6百万美元，略高于差额。

尽管如此，分析师对公司的战略计划表示质疑。该公司旨在利用分销和物流向像家得宝（HD）、塔吉特（TGT）以及沃尔玛（WMT）这样的超级零售客户销售各种产品。但A.G. Edwards的分析师Jason Gere表示，沃尔玛最近减少库存的举措可能会对Spectrum造成比竞争对手更大的伤害。

“协同效应，分销策略.”

沃尔玛正在“尝试缩减许多类别的货架空间”，这可能会影响像Rayovac和Remington这样的品牌，Gere认为它们并不是市场领导者。他将该股票评级为持有/激进，这意味着高波动性。

考虑到该公司正在进行晨星分析师Lauren DeSanto所称的“协同效应，分销策略”，以节省将广泛不同的产品分配给相同大型客户的成本，减少店内空间可能尤其成问题。在某种程度上，销售电池和其他Spectrum品牌依赖于客户的冲动。而DeSanto表示，大型零售商不一定会给予Spectrum所需的优势，例如冲动购买所需的优质货架空间。

即使它确实通过提高效率来降低成本，Spectrum“仍然将是一个平庸品牌和产品的集合，”DeSanto在最近的报告中写道。尽管如此，她表示，“他们所做的事情是有意义的，”考虑到如果没有收购，2005财年的表现将会糟糕得多。“这家公司要扭转局面需要很多努力，但[股票]现在相当便宜。”