并非所有能源首次公开募股都是热门的 - 彭博社

能源相关的首次公开募股预计将在今年新发行的股票中表现最强劲。尽管整体美国股市在经历了一轮恶劣的抛售后努力寻找立足点，但一家名为VeraSun Energy的乙醇公司在6月14日的首次亮相中飙升，从发行价23美元涨至29.22美元（见BusinessWeek.com，6/14/06，“首次公开募股持续进行”）。

此外，能源公司在股权市场的融资速度远快于往年。根据汤森路透的数据，今年迄今该行业已筹集了101.8亿美元，而2005年同期为47.3亿美元。

在过去一年全球能源价格上涨的背景下，这并不令人惊讶。但能源公司在整体股市持续疲软的情况下仍然进入市场，主要指数已经失去了今年的涨幅（见BusinessWeek.com，6/14/06，“股票的夏季低迷”）。

当然，仍然高企的能源价格可能会为这些股票增添一些吸引力，而市场则在波动。但投资者可能明智地考虑仔细筛选该行业即将推出的股票。例如：Constellation Energy Group（CEG）在6月14日表示，计划通过公开募股出售其煤层气储备——但不要指望投资者会对此感兴趣。

主要挑战。

根据向证券交易委员会的备案，位于巴尔的摩的电力和天然气供应商的子公司星座能源资源正在提供6,050,000股普通股。该甲烷单位被结构为有限责任公司，并打算根据其在阿拉巴马州的资产现金流向股东分配收益。

此次发行是在星座能源集团首席执行官梅奥·A·沙图克面临财务挑战之际进行的。该公司在马里兰州的子公司巴尔的摩燃气与电力公司面临着在未来五年内到期的超过10亿美元债务可能带来的更高成本，此前其在3月份试图将消费者收费提高72%的努力失败。马里兰公共服务委员会在4月28日批准了一项新计划，该计划将在18个月内逐步提高关税，并产生1.89亿美元的收入。但根据评级机构惠誉最近的报告，全面实施仍不明确，因为对此的政治反对声浪很大。

现在，星座能源正试图通过转向股权市场来筹集资金。“该公司有很多资产，但这些资产并未反映在股票的价值中，”精品投资银行达尔曼·罗斯的分析师丹妮尔·塞茨说。“他们认为这些资产的价值已经上升，”她补充道。

但天然气产品如煤层甲烷在最近几个月已经贬值。7月份的天然气交易价格约为每百万英热单位6.650美元，而1月份为每百万英热单位约12美元，此前相对温暖的冬季减少了对取暖的需求。

不确定的财务状况。

宇宙能源资源没有披露其新发行的价格范围信息，该发行由金融服务公司花旗集团和雷曼兄弟管理。

“我们的策略是产生额外的投资，以便购买更多的天然气资产，”宇宙能源集团的发言人劳伦斯·麦克唐纳说。

6月6日，宇宙能源表示，它还在出售六座天然气发电厂，包括公司的高沙漠、里奥诺加莱斯、荷兰、大学公园、大桑迪和狼山发电厂。

“目前对（公司的财务状况）有很多不确定性，直到这个特定问题得到解决之前，你可能想在股票上谨慎行事，”投资研究公司晨星在芝加哥的公用事业股票分析师马克·萨德吉安说。

石油巨头寻求股份。

与此同时，能源行业正在推销一系列比天然气更昂贵的交易，例如石油。尽管天然气价格回落，但西德克萨斯中质原油（WTI）交货合同仍接近历史高位，接近每桶70美元。这吸引了像国有俄罗斯巨头OAO Rosneft Oil这样的公司，该公司计划在伦敦证券交易所上市。其首次公开募股可能在7月尽快进行，预计将筹集高达100亿美元。

其他国际生产商也在参与其中。西班牙能源巨头Repsol YPF SA宣布，它可能考虑在今年的首次公开募股中剥离15%至20%的本地石油巨头YPF SA的股份，华尔街日报报道。哈萨克国有石油和天然气公司KazMunaiGas也在考虑今年可能对其子公司RD KazMunaiGas进行发行，据路透社报道。

虽然油价似乎保持得更好，需求仍然强劲，地缘政治风险笼罩着全球供应，但投资这些公司可能面临挑战，包括例如俄罗斯的政治风险。实际上，无论这些公司处于市场的哪个细分领域，随着能源公司争相进入首次公开募股窗口，投资者可能都需要保持一定的怀疑态度。