微软股票会继续保持现状吗？ - 彭博社

微软（MSFT）董事长比尔·盖茨将在2008年卸任其首席软件架构师的消息并没有对其疲软的股价产生太大影响。6月16日，股价上涨3美分，收于22.10美元。就在几天前的6月13日，股价触及52周低点21.46美元。微软现在应该已经习惯了：经过拆分调整后，自2002年初以来，股价一直徘徊在20到30美元之间。

问题是：领导层的变化会给微软的股价带来急需的提振吗？尽管分析师一致认为公司有很大的潜力通过新产品提升销售，但他们并没有看到能够立即点燃股价的催化剂。对于投资者来说，这可能意味着未来仍将是同样的局面。

华尔街分析师对微软的看法截然不同。在看涨方面，标准普尔分析师斯科特·凯斯勒给予强烈买入推荐。凯斯勒表示，盖茨的公告并没有实质性改变他对公司的看法（见BusinessWeek.com，6/16/06，“比尔·盖茨的漫长告别”）。他认为这家科技风向标是一家“市值大、质量高的公司，拥有市场领先的业务。”

新产品的潜力。

股票面临的风险之一是产品延迟。Vista是公司期待已久且已经延迟的下一版Windows操作系统。此外，凯斯勒指出，微软的短期指导让华尔街感到失望。

从积极的一面来看，随着Vista的推出，他看到了新产品如adCenter的潜力，这是公司网络搜索的在线广告软件。该公司还可能在视频游戏控制台方面对索尼（SNE）获得市场份额。索尼的PlayStation 3预计将在今年晚些时候发布，价格较高。其他分析师认为，微软在手持设备和互联网协议电视方面的存在可能在未来带来丰厚的回报。

尽管微软在过去几年报告了收入的改善，但股价却未能上涨。该公司已向互联网搜索竞争对手如谷歌（GOOG）和雅虎（YHOO）让步，其他竞争对手也在不断出现。

事实上，微软股价的最后一次显著冲击发生在四月，当时公司表示将对其不是领导者的领域进行重大投资（见BusinessWeek.com，4/28/06，“微软的奇怪支出狂潮”）。投资者对这一消息不满，导致股价在一天内下跌了11%。

失去领导者。

即便如此，凯斯勒仍然看到许多值得关注的地方。他指出，当前股价收益比为17.5的股票，相比谷歌的68.5，显得便宜。此外，微软的1.6%股息也不算坏。

持较不乐观的观点，美林证券分析师卡什·兰甘在一份研究报告中表示，盖茨的缺席可能会产生更严重的影响，因为他一直是“公司内备受尊敬、强大且激励人心的领导者。”他补充说，盖茨在“Vista之后离开会更好。”（美林与微软有投资银行关系。）

Rangan对该股票持中立意见，他表示他“仍然相信微软在长期内处于良好位置”，因为它正在走出“持续投资的时期”。

长期乐观。

劳里·坦克尔（Larry Tankel），一位持有8180万股微软的TIAA-CREF养老金基金分析师，在其最后一次备案时表示，该公司“当然有很多他们正在努力的事情，具有巨大的潜力”，即使竞争环境正在转向它传统上最强的领域之外。

彼得·米塞克（Peter Misek），Canaccord Adams的分析师（该公司也与微软有银行关系），将微软评级为持有。他指出，该公司面临激烈的竞争，并表示在“股东基础的过渡”期间，股票可能处于停滞状态，因为价值管理者已取代了以增长为导向的投资者（见BusinessWeek.com，2006年5月15日，“来自微软的混合信号”）。他推测，一旦微软当前的股票回购在年底完成，可能会有另一个回购，这一举措可能会提升每股收益。

与其他分析师一样，米塞克对微软的长期潜力持乐观态度，并表示新的首席软件架构师雷·奥兹（Ray Ozzie）可能会为开发人员和工程师带来激励。在此期间，该公司未来和股价的真正问题是管理层是否能够执行其无限的雄心。米塞克表示，微软“在如此多的领域进行开发，试图保持控制和专注是一项巨大的挑战。”