休闲服装股票正流行 - 彭博社

服装股票的波动性可能与时尚本身一样不可预测。VF（VFC），一家总部位于北卡罗来纳州格林斯伯勒的休闲服装集团，拥有丰富的品牌库，本周达到了52周高点66.64美元。但投资者不应将此视为服装行业整体强劲的迹象。一个突显服装零售不确定性的股票是Talbots（TLB），该股票在6月22日创下了52周低点18.75美元。

你可能不知道VF这个名字，但你可能听说过它超过40个品牌中的一些，包括Lee和Wrangler牛仔裤、JanSport、The North Face，以及一抽屉的内衣品牌。

此外，该公司受益于对牛仔布的似乎无底的需求。市场研究公司NPD Group的首席行业分析师Marshal Cohen表示，“牛仔裤是近年来最热门的”，他认为它们可能会在未来五年或更长时间内保持热度。

在6月20日，Prudential Equity Group将该股票的目标价从70美元上调至75美元，称VF是“你一直忽视的最大、管理最好的、最盈利的服装公司。”瑞银（UBS）也最近升级了该公司，并将目标价提高至75美元。（瑞银寻求与其覆盖的公司建立业务关系。）

迎合大众。

不仅仅是牛仔裤。Prudential表示，该公司利用其“生活方式品牌”的专业知识来提升其低成本产品的形象，同时降低与更时尚品牌相关的成本。这似乎是一种行之有效的做法。在截至3月的三个月中，VF在其户外部门的收入同比增长了35%，得益于Vans和The North Face等品牌的强劲表现。

VF是一家广泛的休闲服装公司；几乎任何人都能在VF找到适合他们的东西，而且这些品牌几乎在所有百货商店都有销售。另一方面，Talbots主要专注于35岁及以上女性的服装，并主要通过自己的商店销售。对于Talbots来说，一个大问题是整合J. Jill，该公司在5月份以5.17亿美元收购了J. Jill，这是一家拥有超过1000家商店的成熟商家。

这两家公司都服务于年长女性。但虽然位于马萨诸塞州兴厄姆的Talbots以精致、量身定制的服装而闻名，J.Jill则专注于更宽松的天然面料，如亚麻，这些面料有助于更“宽容身形的轮廓，”Piper Jaffray的分析师Neely Tamminga表示——这一称谓并不意味着与“加大码”相同。Tamminga指出，在J.Jill和Talbots之间并没有很多“交叉客户”。（Piper为Talbots提供市场服务。）

实体店。

尽管Talbots最近出现了下滑，Tamminga对该股票仍然持乐观态度。在5月中旬，当其价格超过22美元时，她将其评级从市场表现上调至优于市场表现。她仍然喜欢这个较低的价格，并将部分下跌归因于标准普尔零售指数的下滑，自5月8日以来，该指数已下降超过7%，而Talbots在同一时期下降了约27%。

Tamminga表示，合并后的公司有很强的可能性能够降低成本，并在整合业务时利用效率。J.Jill拥有超过200家商店，但到目前为止主要专注于其邮购目录。相比之下，Talbots在开设商店方面有丰富的经验，这也是扩展J.Jill计划的一部分。

注意差距。

其他人则不那么热情。5月中旬，保诚将Talbots的评级下调至减持。当时，它发布了一份报告，称未能获得足够的数据来相信此次收购是明智之举。“我们认为Talbots管理层应该对他们的整体计划有更多的发言权，考虑到他们刚以每股24美元的价格收购了一家去年运营利润率不足1%的公司，”报告中指出。它还提到，在收购之后，亏损的第二季度也没有令人振奋。

NPD的Cohen表示，Talbots未来可能面临更激烈的竞争。除了现有的竞争对手如Chico’s（CHS）和Coldwater Creek（CWTR），他表示像Gap（GPS）和Abercrombie & Fitch（ANF）这样的品牌也在试图进入Talbots的市场，向35岁及以上的女性销售。

也许该公司最大的障碍是，各个年龄段的女性都渴望跟上最新的时尚，可能对Talbots更为结构化的设计兴趣不大。“你必须记住，婴儿潮一代正在老去，但这并不改变他们的思维方式，”Cohen说。