东印度的不确定IPO - 彭博社

乍一看，东印度公司收购在6月13日提交了首次公开募股申请，听起来可能是一个有前景的投资。毕竟，在向证券交易委员会的申请中，该公司表示将识别并投资于印度的商业机会。

投资者们纷纷排队押注于该国深厚、低成本的劳动力市场，这帮助推动了印度经济在2006年实现了9%的高增长。“我们相信，印度经济的未来潜力和当前市场条件为收购印度公司提供了有利机会，”该公司在SEC申请中表示。

这笔交易被称为“空白支票”首次公开募股。这些是公司几乎没有资产的情况下，试图从公众投资者那里筹集资金，以便能够进入一些有前景的领域。尽管被认为相当风险，但这样的发行变得极为流行（见BusinessWeek.com，2006年3月23日，“空白支票正在回暖吗？”）。在3月，苹果电脑（AAPL）的联合创始人史蒂夫·沃兹尼亚克和其他几位高管为他们的空白支票公司Acquicor Technology（AQR）筹集了1.42亿美元。

每周10小时。

东印度公司希望从投资者那里筹集3600万美元。股票以6美元的价格发行，由纽约投资银行和经纪公司EarlyBirdCapital承销，该公司在该领域处于领先地位。首次公开募股的日期尚未确定。

但这是一张可能让一些投资者犹豫的空白支票。公司向SEC提交的招股说明书揭示了一些可能让潜在购买者感到担忧的因素。其中包括：首席执行官Dipak Nandi和首席执行官Kary Shankar表示，他们每周不会在这个项目上花费超过10个小时。Nandi将使用投资者的钱每月支付7,500美元的租金，为期两年（总计18万美元），租给他自己的一家关联公司。而尽管股东应该以6美元的价格购买股票，Nandi的父亲在三个月前能够以每股仅1.67美分的价格购买90万股，首席执行官Shankar和其他几位高管也是如此。

更令人担忧的可能是东印度在其SEC文件中未包含的内容。2001年，Nandi因欺诈被三家主要保险公司起诉：Allstate（ALL）、Encompass和Progressive（PGR）。这起3600万美元的诉讼指控Nandi，一名医生，以及其他三人建立了一个由26名医生、牙医、脊医、针灸师和其他医疗专业人员组成的网络，进行 staged 事故、过度收费、为未提供的服务收费以及进行不必要的治疗。

这重要吗？

Nandi从未被判定有任何不当行为，他否认了这些指控。次年，他反诉这些公司诽谤。再过一年，Nandi和保险公司达成和解，结束了诽谤和欺诈诉讼。和解的具体条款未被披露。多次致电Nandi办公室寻求医生对事件的版本均未得到回复。

证券法为此类文件中需要披露的内容提供了某些指导方针。美国证券交易委员会（SEC）要求公司的高管和董事披露法律参与情况，如果在过去五年中，他们有过刑事定罪、进行证券欺诈或申请破产。

然而，SEC还表示，可能在这三个领域之外有法律程序的高管或董事只有在他们确定此类披露对文件不重要时，才能省略。“问题在于发行人是否认为这场先前的诉讼对新交易的投资者是重要的，”领先的法律事务所Cleary Gottlieb Steen & Hamilton的合伙人Raymond Check说，该事务所为证券承销商和发行人提供咨询。

果昔与明星。

空白支票首次公开募股（IPO）是由那些基本上只有在筹集资金后才会成立的公司进行的。它们往往是对支持该公司的个人的赌注。例如，Acquicor就是对沃兹尼亚克和其他参与的高管，包括前苹果首席执行官吉尔伯特·阿梅利奥的赌注。

国际服务收购公司（SVI），去年筹集了1.28亿美元，并在今年三月达成了收购果昔连锁店Jamba Juice的交易，部分原因是其首席执行官Steven Berrard，他是汽车零售商AutoNation（AN）的联合创始人。“在空白支票公司中，关于运营的披露较少，这使得对个人的重视更多，”Cleary Gottlieb的Check说。“但在这种情况下分析什么是重要的很重要，因为将每一张交通罚单都放在招股说明书中对投资者来说既不实际也没有帮助。”

史蒂夫·艾耶罗，早鸟资本的发言人，表示他无法回答与该文件相关的任何问题，因为早鸟受到美国证券交易委员会规定的首次公开募股安静期的限制。新泽西州普林斯顿的国际商业研究公司首席执行官迈克尔·阿利森表示：“承销商受到法律的指导，并在[任何]模糊领域时获得法律顾问的指导。”

良好的联系。

一些独立法律专家表示，东印度决定不披露并不是问题。“我们必须假设人们在被证明有罪之前是无辜的，”奥里克、赫林顿和苏特克利夫律师事务所全球企业负责人斯蒂芬·格雷厄姆说，该律师事务所专注于企业和金融交易。“如果这个人没有被定罪为欺诈，就不需要披露。”

南迪确实有一些显赫的政治联系。东印度已聘请印度财政部长帕拉尼亚潘·奇达姆巴拉姆的妻子纳利尼·奇达姆巴拉姆作为其法律顾问。南迪还向民主党成员，包括纽约参议员希拉里·罗德姆·克林顿和查尔斯·舒默，做出了几笔捐款。

当然，东印度是否是一个好的投资是另一个问题。南迪和香卡尔之前没有参与过任何类似的投资。他们在招股说明书中表示，他们将面临“在识别和实施商业组合方面具有丰富经验”的竞争对手，并且“拥有更强大的技术、人力和其他资源。”

马萨诸塞州投资策略师彼得·科汉表示，他对投资任何空白支票首次公开募股持谨慎态度，并且除非支持者有出色的投资记录，否则他会保持距离。“在这种情况下，我只想说：‘买者自慎，’”科汉说。