阳光明媚的街道 - 彭博社

这是一个关于媒体公司的广泛假设几乎每天都被推翻的时代。所以让我们再推翻一个，特别是那个说传统媒体在华尔街毫无希望的假设。因为信不信由你，在2006年华尔街喜欢大型媒体。截至目前，彭博媒体指数追踪27家公司的股票，从有线电视系统（CVC）到XM卫星广播（XMSR），其表现远超标准普尔500股票指数——截至6月9日，分别为7.7%和1.2%。新闻集团（NEWS）和华特迪士尼（DIS），最近都不以惊人的回报而闻名，但都上涨了约20%，有线巨头康卡斯特（CVC）也是如此。（Tribune Co.最近因其股票回购计划而上涨（TRB），以及随之而来的希望可能会被收购，对该指数几乎没有影响。）

考虑到当前媒体行业的动荡气候，很难想象这些股票的突然流行意味着该行业动荡的结束。许多大玩家仍然落后——时代华纳（TWX）、纽约时报公司（NYT）和维亚康姆（VIA），仅举三例。

现在市场仍然 正在奖励某些内容生产公司，因此购买他们的公关，内容大致是：“我们有许多新的渠道和平台来分发和销售我们的商品。因此，所有这些新东西都是机会，而不是威胁。”很长一段时间以来，对这种思维的反应可以用一个词来概括：没错。但在几个月关于视频iPod和新网络玩法的公告之后，这种乐观的观点正在传播。“摆锤已经开始从对大型媒体公司因转向数字而受到伤害的恐惧中回摆，”Pali Research的资深媒体分析师Richard Greenfield说。“随着你展望未来三到五年，内容持有者越来越被视为受益者。”恰如其分的是，符合Greenfield描述的公司在进入下一代媒体时做出的最佳初步举措——迪士尼和视频iPod，新闻集团和MySpace——获得了最大的市场回报。

Greenfield的立场得到了投资者Morris Mark的呼应，他是Mark资产管理公司的总裁，他喜欢那些在他所称的版权或专有内容上重金投资的公司。“如果你经营的是广播电台或电视台，那里你并不拥有太多自己的内容，你不能指望未来的情况会像过去一样好。但如果你创造内容并通过iTunes、ABC.com、DVD以及在欧洲销售，如果你能把24小时变成一部电影，那就不同了。”（Mark持有新闻集团、迪士尼、维亚康姆和时代华纳的股票。）Greenfield认为维亚康姆有上升空间，该公司拥有大量的有线电视和电影内容，今年的业绩下降了两位数。根据这个逻辑，时代华纳也有上升空间，作为华纳兄弟和HBO的母公司，但时代公司和美国在线的困境可能在短期内限制它。

在印刷方面重金投资的公司，例如所有报纸公司的股票，仍然表现不佳。广播公司——虽然播放CD但不拥有它们——也没有推动这波反弹，2006年Clear Channel Communications（CCU）和Citadel Broadcasting（CDL）的表现都不佳。马克表示，少数新竞争对手确保了有线巨头康卡斯特的强劲回报，尽管格林菲尔德警告说，电信公司全面加大对有线电视的投入时将会是一个危险的时刻。

当然，媒体股票目前的涨幅在很大程度上归因于它们之前的糟糕表现。彭博媒体指数在2005年下跌了10%。至少有一位高管开玩笑说，迪士尼的上涨不过是前首席执行官迈克尔·艾斯纳的离职所致。（再想想，也许他并不是在开玩笑。）但这无疑是传统媒体的一个罕见时刻，如果我们没记错的话，传统媒体不久前几乎被认为是死去的，取而代之的是像雅虎（YHOO）和谷歌（GOOG）这样的新媒体参与者。顺便说一下，这两者今年的表现也不佳。老媒体的表现也超过了它们——至少目前是这样。

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作者 乔恩·法因