为石油而深陷困境 - 彭博社

如今，优质石油区块的竞标有多疯狂？从5月底在安哥拉海岸的刚果盆地进行的拍卖来看，简直是疯狂。为了获得探索三个深水区所需的许可证，来自意大利、中国等地的石油公司愿意支付高达31亿美元的前期费用（在业内称为签名奖金），以及2.4亿美元用于为这个贫困的非洲国家建设学校和其他社会项目。为了让人们感受到价格的膨胀，1999年，安哥拉更深水域的区块拍卖价格最高也只有3.5亿美元。爱丁堡顾问公司Wood Mackenzie的分析师卡特里奥娜·奥鲁克表示，5月的竞标是“全球任何地方探索区块所提供的最高价格”。

安哥拉的竞标战显示了各国政府和公司如何适应新的高油价环境。拥有丰富石油区块的政府试图在价格高企时获利，而许多渴望原油的公司则将资产的竞标价格抬升到前所未有的水平。竞争的激烈程度还因中国、巴西等国的国家石油公司的参与而加剧。这些国家生产商的利润动机与私人石油巨头并不相同。事实上，一些大型企业如埃克森美孚（XOM）和BP（BP）要么在这些拍卖中提交象征性的竞标，要么选择观望，直到局势平静下来。石油项目的前期周期较长，许多大型企业认为价格将回落到每桶40美元或更低的水平。

安哥拉的竞标是过去一年多来一系列拍卖中的最新一例，这些拍卖的价格飙升。其中包括在墨西哥湾深水区、利比亚和尼日利亚的竞标，最近一块地块以昂贵的3.1亿美元被一家韩国国有石油公司获得。安哥拉交易之所以更加引人注目，是因为这些巨额竞标是针对已经被其他国际石油公司精挑细选的地块。埃克森美孚、道达尔和英国石油公司早前对这些广阔地块拥有勘探权，他们认为自己知道那里到底有多少石油。一位行业内部人士称这些竞标为“疯狂”，并补充道：“我无法理解任何人将如何赚钱。”

意大利石油巨头埃尼（E）以令人瞩目的9.02亿美元竞标启动了这场狂潮。但在安哥拉这一轮中，最奢华的竞标者是由中国石化（SNP）领导的财团，该财团与安哥拉国家石油公司索南戈尔有合资企业。它为另外两块地块的总竞标额达到了22亿美元。相比之下，埃克森美孚和英国石油公司在这一轮中仅分别出价1.2亿美元和1500万美元，作为这些地区现有项目的运营商。行业消息人士表示，石化愿意支付几乎任何价格以成为安哥拉的主要参与者。石化官员拒绝置评，但中国正在向安哥拉政府提供数十亿美元的贷款，并为他们的新非洲合作伙伴规划大规模基础设施项目。

对十亿的押注

安哥拉最近一直是石油行业的伟大成功故事之一，该国地块的价值大幅上升。但这次数字可能会变得难看。在甚至没有找到石油之前就支付如此巨额的初始款项——更不用说生产石油——石化和其他成功竞标者将发现很难确保大约15%的回报率，这是商业导向的石油公司通常在结果不确定的项目中所寻求的。在一项研究中，德意志银行（DB）认为新的“赢家”必须在十亿桶的范围内找到油田——这是一个非常大的发现——才能赚到好钱。

如此大规模发现的可能性受到的影响是，埃克森美孚、BP等公司已经对每个区块进行了广泛的地震工作，并钻探了他们认为最有前景的地点。因此，德意志银行（DB）认为，对于以埃尼为首的集团来说，12%的回报将是一个“高端案例”，假设石油在开始抽取时的价格约为每桶40美元。更低的回报也是可能的。如果这种情况持续下去，全球石油拍卖中的顶级竞标者可能很快会感到买家的悔恨。

作者：斯坦利·里德