必和必拓：一站式商品商店 - 彭博社

五年前，采矿似乎是一个衰退的行业。商品价格低迷，前景黯淡。虽然大多数矿业公司都推迟了投资，但必和必拓（必和必拓）采取了逆向思维，投入70亿美元用于25个项目，涵盖铁矿石、铜、石油和天然气。

如今，随着商品价格接近历史高点，全球最大的矿业集团及其股东正在收获回报。“现在价格很好。但我们在价格和成本低的时候就承诺并建设了这些项目，”首席执行官查尔斯·W·“奇普”·古迪尔说。明智的举动：必和必拓现在位居BW50欧洲顶级公司的榜首。古迪尔表示，价格波动始终是一个挑战，但必和必拓的战略通过投资多样化的商品组合来对冲风险。

该公司由2001年澳大利亚破碎山业有限公司与总部位于伦敦的矿业公司比利顿PLC合并而成，后者在镍、煤和铝方面有投资，现在已成为一站式商品商店。其产品范围从钻石和钛到煤、石油、天然气和铀。必和必拓可能不是家喻户晓的名字，但这家310亿美元的公司的产品被用于制造从闹钟、高尔夫球杆、汽车到全球的建筑和桥梁等各种物品。

古迪尔，一位前银行家，以投资基金的方式运营公司，分散风险于广泛的投资组合，同时应用严格的风险评估模型以更好地理解供需趋势。“这不是一种‘孤注一掷’的策略，也永远不会是，”他说。尽管比利顿85%的现金流——2005年为87亿美元——来自单A评级国家，但公司依赖于在阿尔及利亚、巴基斯坦和哥伦比亚等多种高风险地区的项目组合——“这些地方可能会让大多数美国人感到害怕，”古迪尔承认。“但这是我们知道可以承担的风险，因为我们了解整个投资组合。”

BHP使用复杂的风险评估系统，类似于1940年代洛斯阿拉莫斯的科学家们使用的蒙特卡洛分析方法，以理解原子粒子的行为。在这种方法中，BHP将无数变量应用于任何新投资，从利率到货币和商品价格。古迪尔在以70亿美元收购澳大利亚矿业公司WMC资源有限公司（WMC）时使用了这种方法，该公司在铀和铜方面拥有重要资产。一位竞争对手出价60亿美元，但古迪尔认为，即使铜价从当前水平下跌，他也可以支付更多的价格收购WMC，因为铀价往往与铜价及BHP的其他资产呈相反方向波动。

接下来的12个月将严峻考验这种评估风险的能力。由于对全球经济放缓的担忧，金属市场剧烈波动，比利顿的股票自5月1日以来下跌了24%。一个大问题是中国。中国大陆对铜和铁矿石等原材料的贪婪需求，以及油价的急剧上涨，使得去年的利润增长了89%，达到了67亿美元。四年前，比利顿对中国的销售额为3.71亿美元。今天，这一数字接近30亿美元，占总销售额的16%。古迪尔认为仍然有增长空间：尽管投资者担心中国泡沫，但中国对更多金属和石油的长期需求依然存在。

该怎么办？古德伊尔正在利用必和必拓的强劲现金流来为未来的增长布局。他依赖于诸如智利的埃斯孔迪达矿（世界上最大的铜矿，每小时产生100万美元的税前利润）等有利可图的投资来资助新项目。大约140亿美元已被 earmarked 用于资助27个不同的项目。其中一个早期项目是奥林匹克水坝，这是位于澳大利亚东南部的一个主要铜和铀矿。奥林匹克水坝占全球已知铀资源的35%，这些铀用于为核电站提供燃料——而核能再次受到欢迎。“在一步之内，我们成为了这一关键资源行业的主要参与者，”古德伊尔说。

凯瑞·卡佩尔在伦敦报道