标准普尔将菲尔普斯·道奇评级上调至买入 - 彭博社

来自 标准普尔股票研究

菲尔普斯·道奇 （PD） : 从 3 星（持有）上调至 4 星（买入）

分析师：莱奥·拉金

菲尔普斯·道奇的股票在其计划收购 英科 （N）的消息后下跌，交易为友好的现金和股票交易，估值为每股英科 C$80.13，或约每股71美元，需获得必要的批准。虽然由于计划交易中股份和债务的发行，菲尔普斯·道奇可能面临短期下行压力，但我们认为拟议的合并对菲尔普斯·道奇的长期发展是有利的。在我们看来，镍的基本面比铜更强，而英科的资本支出预计将在2006年达到峰值，这将提升未来的自由现金流。我们的目标价格保持在92美元。

英科 （N） : 重申 3 星（持有）

分析师：莱奥·拉金

英科的股票在其同意被菲尔普斯·道奇以现金和股票交易收购的消息后上涨，交易估值为C$80.13或约71美元，待批准。拟议交易的完成不依赖于英科成功收购加拿大金属生产商 法尔康桥 （FAL）的相关提议。我们认为，拟议的交易将把英科与财务更强的菲尔普斯·道奇结合在一起，其镍业务将补充菲尔普斯·道奇的钼业务。我们将目标价格保持在75美元，以考虑竞争报价的可能性。

瑞兰集团（RYL）：从 3 星（持有）下调至 2 星（卖出）

分析师：威廉·麦克，CFA

我们对 2006 年每股收益（EPS）的估计仍为 9.05 美元。然而，我们将 2007 年的预测从 9.25 美元下调至 8.15 美元，基于进一步证据表明新房销售呈下降趋势。由于我们对明年即使是这个较低的预测也几乎没有可见性，我们已转向仅根据股东权益对瑞兰集团进行估值，我们认为这比收益更稳定和可预测。因此，我们将 12 个月目标价从 60 美元下调至 40 美元，这现在代表了我们对 2006 年底每股账面价值 33 美元的估计的约 1.2 倍。

生物医学（BMET）：从 4 星（买入）下调至 3 星（持有）

分析师：罗伯特·戈德

生物医学表示，司法部已向公司发出传票，作为对可能违反反垄断法的刑事调查的一部分，包括涉及制造和销售骨科植入设备的情况。我们认为该传票是司法部对骨科设备行业销售行为的扩展调查的一部分。因此，我们对骨科集团采取更谨慎的立场。我们的 12 个月目标价下调 15 美元至 31 美元，基于与我们设备覆盖范围一致的前瞻性市销率。我们不会增加持仓。

齐默控股（ZMH）：从 4 星（买入）下调至 1 星（强烈卖出）

分析师：罗伯特·戈尔德

Zimmer Holdings表示，司法部已向该公司发出传票，作为对可能违反反垄断法的刑事调查的一部分，包括涉及制造或销售骨科植入设备的行为。我们认为，这项调查是对整个骨科设备行业销售实践的扩展审查，包括制造商与医生之间可能存在的反竞争关系。我们将12个月目标价下调26美元至51美元，基于与我们设备覆盖范围一致的前瞻性市销率。

强生（JNJ）：重申5星（强烈买入）

分析师：罗伯特·戈尔德

强生同意以166亿美元现金收购辉瑞（PFE）的消费者医疗保健业务，预计交易将在2006年底前完成，需获得批准。此次收购将显著扩大公司的消费者产品覆盖范围，增加约40亿美元的销售和品牌，包括李施德林、尼古丁替代品、润肤露、维士宁、苯海拉明和赞他克。我们认为强生的报价具有攻击性，然而，估值超过4.1倍的销售额，我们认为该交易可能会稀释2007年和2008年的每股收益（EPS）。我们将在9:00的电话会议后更新。