更多的磨坊原料供美联储使用 - 彭博社

在6月28-29日的政策会议之前，美联储收到了什么样的美国经济增长信号？根据6月27日发布的6月消费者信心数据和5月现有房屋销售报告，经济继续显示出强劲的势头。随着美联储主席本·伯南克及其团队关注每一项数据，我们在行动经济学中查看这两个发布的内容：

消费者信心

会议委员会的月度指数在6月上升至105.7，超过经济学家中值预测的103.3，较5月向上修正的104.7有所上升。当前状况系列降至132.7，低于134.1，而预期上升至87.6，较85.1有所增加。

6月的信心报告几乎没有下行风险，但这些数据的反弹使得这一指标相对于其他指标继续“过热”，特别是在当前状况的读数上。最新的132.7的当前状况指数读数将轻松标志着当前经济扩张的最高点，若不是在前面三个月有更高的133.3至136.2的读数。

请注意，所有其他主要信心指标在6月都有所反弹，这些增加确认了最近这些不同指标的下降标志着由于汽油价格再次飙升而对信心的通常一次性打击。显然，在4月至5月汽油价格飙升后，消费者支出态度没有持续的负面影响，尽管这一波动对“实际”第二季度消费增长造成了一定影响。

就业和收入趋势保持健康，这将继续为名义消费提供支持——即使实际（经过通胀调整）消费在第二季度受到重大打击。

现有住宅销售

5月份现有住宅销售下降1.2%，年化销售率为667万套（与中位数预测的665万套相比）。独栋住宅销售下降1.5%，而公寓/合作社销售增加1.9%。

从地区来看，东北部（-3.6%）和中西部（-3.6%）的疲软最为明显。南部上升0.3%，西部增加0.5%。库存在本月激增5.5%，使得同比增速飙升至41%。这使得未售出住宅的供应月份为6.5个月，而4月份为6.1个月，这是自1999年公寓被纳入调查以来的最高水平。独栋住宅的供应月份是自1998年1月以来的最高水平。

中位数价格同比上涨6.0%，而平均价格上涨3.8%。虽然这代表着与2005年底仍然明显的两位数增值相比的放缓，但仍然保持稳健。

该报告与住房市场的放缓一致，符合“软着陆”而非“硬着陆”的情景。5月份的“现有住宅”数据跟随6月26日发布的新住宅销售报告，显示销售和价格相对于预期的超出表现。这对市场来说是一个宽慰，因为金融市场对波动性住房部门潜在失调的持续担忧。

尽管该部门显然在降温，但通过这两份报告，5月份销售的放缓明显比年初抵押贷款银行家协会数据中看到的下降要温和得多，这种下降在6月份基本保持不变，而待售住宅数据在4月份持续恶化。这些数据更符合建筑材料价格的持续强劲以及该部门建筑材料销售和就业的高水平，尽管最近从第一季度的大幅增长中出现了适度的修正。

此外，5月份的23万美元中位房价显示出比我们预期的季节性强度更高，使得同比价格增长反弹至6.0%，而4月份为3.7%。尽管该行业的价格上涨在2006年显然正在降温，但对更大幅度修正的担忧被证明是没有根据的。

展望。

随着消费者信心依然良好，房地产市场正朝着“软着陆”发展，这对美联储意味着什么？5月份的房屋销售报告的积极解读可能会减轻美联储在住房行业问题上过度关注的压力。而持续的高信心水平可能为进一步收紧政策提供额外的支持。

总结我们6月28-29日FOMC的预测，我们认为在5月份核心消费者价格指数（CPI）和其他价格指标加速上涨后，加息25个基点至5.25%已成定局。我们还预计在会后声明中会有鹰派倾向，与我们现在预测的8月份再加息至5.50%一致。