标准普尔将RSA评级上调至持有，维持EMC强烈买入评级 - 彭博社

来自标准普尔股票研究

EMC（EMC）：重申5颗星（强烈买入）

分析师：Richard Stice，CFA

《纽约时报》的一份未确认报告显示，EMC是RSA安全的潜在竞标者。我们对这一发展感到有些惊讶。虽然EMC最近承认其专注于安全市场，但我们预计它会瞄准较小的候选者。时报表示，潜在交易的价值可能达到18亿美元，我们认为这对于RSA的2006年预计销售额约为5倍来说有点贵。然而，我们认为EMC最近的收购记录非常出色，如果交易达成，EMC将能够获得显著的协同效应。

RSA安全（RSAS）：从2颗星（卖出）上调至3颗星（持有）

分析师：Clyde Montevirgen

在《纽约时报》的一份未确认报告后，RSA安全的股票在周四上涨，该报告称该公司即将达成收购协议，至少有两个潜在竞标者，其中一个被认为是EMC。根据《时报》，潜在交易的价值可能高达18亿美元，较近期水平溢价约23%。据说RSA安全的董事会将在本周末召开会议审查潜在的竞标。我们将12个月目标价格上调10美元至25美元，相当于我们2007年每股收益（EPS）估计的34倍。

德意志银行 (DB) : 从 1 星 (强烈卖出) 上调至 2 星 (卖出)

分析师：克里斯托弗·穆尔

我们将目标价格上调 13 美元至 101 美元，基于我们对收益预期的提高。我们将 2006 年每股收益 (EPS) 预估上调 22 美分至 11.62 美元，将 2007 年的预估上调 23 美分至 12.15 美元，基于德意志银行在收益多样化方面的持续改善。然而，我们仍然认为公司对资本市场的集中暴露可能导致收益波动。我们还认为，信用减值费用的正常化可能会显著降低利润增长。德意志银行利用其私人客户和资产管理集团的有机增长来改善收益多样化。

挪威国家石油公司 (STO) : 从 3 星 (持有) 上调至 5 星 (强烈买入)

分析师：克里斯汀·蒂斯卡雷诺

我们认为挪威国家石油公司已经对其下降的挪威储备和增加的生产之间的差距做出了回应，我们估计该公司在未来四年内有足够的项目投入生产，以在此期间将整体生产替代 100% 至 105%，同时在 2006 年增加 2.6% 的生产，在 2007 年增加 8.9% 的生产。我们将 2006 年每个 ADS 的收益预估上调 80 美分至 3.53 美元，将 2007 年的预估上调 57 美分至 3.55 美元，将 2008 年的预估上调 21 美分至 2.91 美元。基于我们更新的折现现金流分析，我们将 12 个月目标价格下调 2 美元至 32 美元。

自由港-麦克莫兰铜金公司 (FCX) : 从 3 星 (持有) 上调至 4 星 (买入)

分析师：莱奥·拉金

我们的升级基于估值。在最近股价下跌后，我们认为自由港-麦克莫兰铜金公司在预计2006年每股收益（EPS）为4.58美元的11.7倍估值下具有吸引力。我们看到自由港-麦克莫兰铜金公司将受益于对铜和黄金需求的长期上升。由于其自由现金流生成大幅改善，我们认为它应该继续提高股息、偿还债务和回购股票。但考虑到更高的利率可能会减缓增长的预期，我们将12个月目标价从80美元下调至70美元。在修订后的目标价下，自由港-麦克莫兰铜金公司将处于其历史区间的低端。

赫尔曼·米勒（MLHR）：评级从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：艾米·格林-CFA

在赫尔曼·米勒的2月份季度电话会议后，我们将2007财年（截至2月）的每股收益预期从1.69美元上调至1.73美元。我们认为，过去三个月股价下跌反映了对更高利率和企业支出潜在放缓的担忧。但我们认为行业基本面依然强劲，新产品的推出应有助于赫尔曼·米勒获得市场份额。公司还面临原材料成本上升，但我们认为定价和生产力措施应有助于抵消这一影响。我们的12个月目标价保持在34美元。考虑到隐含的20%以上的上涨空间，我们认为该股票具有吸引力。

红帽公司（RHAT）：评级从2星（卖出）上调至3星（持有）

分析师：克莱德·蒙特维根

红帽公司发布的五月季度每股收益为7美分，与我们的预估一致。销售额因订阅收入的强劲增长而上升了38%。尽管15%的营业利润率较去年同期有所上升，但相比于2月份的25%有所下降，因为红帽开始计入股票期权费用。我们预计最近收购的JBoss将有助于收入增长，但相信在公司整合的短期内，营业利润率将会收窄。红帽的股票已跌至我们维持的12个月目标价24美元以下。