如何应对逆流 - 彭博社

在牛市失控期间，投资者可以通过购买商业模式模糊和财务状况可疑的公司获得良好收益。但当市场变得艰难时，正如过去六周所经历的那样，质量至关重要。自道琼斯（DJ）工业平均指数在5月10日创下高点以来，以及在2001年和2002年的两次回调中，被三家主要股票研究公司认定为低风险的公司表现优于市场平均水平，远远优于风险最高的公司，差距甚至达到35个百分点。

教训是什么？在这些波动的市场中，投资低风险、高质量、基本面强劲且价格相对便宜的股票。它们不会违背重力：如果市场力量正在压低股票，它们也会下跌。但当市场恢复稳定时，它们可能会引领回升。

哪些股票符合这一标准？我们询问了独立研究公司晨星（MORN）、标准普尔（与商业周刊一样，属于麦格劳-希尔公司（MHP））和价值线，要求他们列出在其最安全类别中具有最大上涨潜力的公司。以下是他们的识别标准：

晨星一个盈利的公司可能不是一个好的投资，除非它有可能继续积累财富。它需要在其业务周围有一个“宽广的护城河”，即强大的竞争优势，使得竞争对手难以甚至不可能侵入。

晨星分析师表示，Wm. Wrigley Jr.（WWY），当前的推荐股票，是一家具有宽护城河的公司。（该公司将公司分类为具有宽护城河、窄护城河或根本没有护城河。）这家口香糖巨头控制着美国60%和全球35%的市场，受益于低成本的全球制造和分销系统。规模经济使其能够在营销和广告上慷慨支出，以维持其领先地位并在长期内保持盈利能力。

晨星随后查看公司的“商业风险”，这是一种基于从资产负债表和损益表中获取的数据生成的专有分析。

为了得到表中推荐的股票，晨星对其1,768只股票的宇宙应用了宽护城河和低于平均商业风险的资格，然后叠加了“强烈买入”状态，这是五颗星的分析师推荐。分析师给予五颗星的公司是那些以大幅折扣出售的公司，其预期现金流的价值被预测将在三到五年内达到目标价格。晨星的在线订阅费用为每年135美元，或每月14.95美元（morningstar.com; 866 608-9570）。

标准普尔 当你想到一家高质量公司时，通常会想到像花旗集团（C）、强生（JNJ）和百事可乐（PEP）这样的名字。恰好这些公司在标准普尔的质量评分中获得了高分。“[它们]往往对利率上升和盈利增长放缓的影响较小，”标准普尔投资组合顾问的投资组合管理和战略总监Massimo Santicchia说。该系统根据过去10年的盈利和股息增长及稳定性对1,070只股票进行A+到D的评级。A-以上的评级被视为高质量；B+以下的评级则将股票归入低质量类别。如果公司不支付股息，其评级上限为B+。

但仅仅一个A+并不足以推荐购买。标准普尔的选择还必须获得分析师的5星（强烈买入）评级。股票增值排名系统（STARS）根据分析师对未来一年股价行为的预测来对股票进行评级。

您可以在 outlook.standardandpoors.com （800 852-1641）以每份35美元购买标准普尔报告。Outlook Online的订阅费用为每年199美元。

价值线 与晨星和标准普尔不同，价值线仅使用纯量化统计来挑选股票。该系统查看过去五年的股价稳定性和财务实力，以创建安全排名。该排名范围从1（最安全）到5（风险最大），衡量股票相对于价值线宇宙中其他1,700只股票的风险。

沃尔玛（WMT）、美敦力（MDT）和高盛（GS）等公司以1的排名通过了安全测试。为了获得排名，它们在未来6到12个月内还必须相对于价值线宇宙的其他股票具有强劲的预期价格表现。这个第二个指标称为时效性，范围从1（意味着它是价值线预计将超越其宇宙中较低排名股票的100只股票之一）到5，并基于10年的收益数据。表中突出显示的股票具有1的安全排名和2或更好的时效性排名。

Value Line 每年收取 $598 的费用用于其每周印刷出版物，包括在线访问。仅在线版本的费用为 $538 （valueline.com; 800 833-0046）。

作者：Toddi Gutner