下半年展望：汽车 - 彭博社

国内汽车制造商在进入下半年时面临严峻的挑战。行业分析师表示，几乎每个市场细分领域竞争的持续加剧、部分企业沉重的债务负担，以及即将到来的夏季激励措施（类似于2005年秋季汽车制造商提供的激励）都预示着今年剩余时间和2007年初将面临挑战。

根据发布的数据，自年初以来，美国的汽车销售略有下降，轻型车辆销售略超过680万辆，而2005年达到了高峰。标准普尔预计，整体2006年销售将略微下降，降至1680万辆，低于去年的接近1700万辆的峰值。晨星公司认为，除非石油或住房行业发生重大动荡，销售可能低至1660万辆。

他们无法抗拒。

标准普尔的股票分析师预测，三大汽车制造商的销售将大幅下降。通用汽车（GM）的股价在6月27日因销售预测低于预期而下跌近7%。尽管通用汽车在内部资产负债表上取得了收益——通过高层管理人员设计的员工买断计划，今年将节省10亿到80亿美元——但销售下降了8%，市场份额降至23.7%。

戴姆勒克莱斯勒（DCX）和福特（F）也继续挣扎，而丰田（TM）则表现强劲（见BusinessWeek.com，7/10/06，“丰田之谜”）。

为了抓住尽可能多的销售机会，戴姆勒克莱斯勒推出了一项激进的激励活动，将折扣与0%的融资结合在一起，适用于除最受欢迎的车型之外的所有车型，类似于员工折扣计划。这可能会迫使福特和通用汽车采取行动，因为它们一直不愿通过提供类似计划来妨碍重组工作。

洛杉矶消费者研究公司Iceology的韦斯·布朗认为，这两家公司将无法抵挡。他说：“我保证，福特和通用汽车绝对不可能在接下来的一个月或两个月的销售中袖手旁观。”

丰田的增长预计将放缓，因为它不面临内部重组或库存过剩的问题，并且即将超过通用汽车成为全球最大的汽车制造商。标准普尔汽车股权分析师埃夫拉伊姆·莱维表示，尽管整体前景积极，但这家日本巨头的盈利前景却是复杂的，它的目标是到2007年将全球市场份额提高五个百分点，达到15%。他说：“短期盈利能力受到对新工厂和研究的增加投资的抑制，以支持长期增长。”

更多相同的事情。

分析师普遍预计，美国汽车制造商将继续失去市场份额给丰田和其他公司。他们表示，高油价可能会削弱激励措施的有效性，因为对燃油效率低的运动型多用途车的需求正在减少。大多数人担心，这种激励措施弊大于利，实际上使消费者习惯于等待更长时间再购买新车。莱维特别提到通用汽车：“他们如果过于激进，那将是愚蠢的；这会贬值品牌，并在未来削弱销售。”

晨星的自动分析师约翰·诺瓦克表示，投资者应该关注提供安全和燃油效率技术的小型零部件供应商的适度增长，但预计大型制造商将大致保持现状。“很难看到上升的空间，下降的风险更大，”他说。“不幸的是，我不认为会有太多积极的头条新闻。”

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