通用汽车董事会掌握主动权 - 彭博社

亿万富翁投资者柯克·凯尔科里安（Kirk Kerkorian）提出的通过与雷诺-日产（Renault-Nissan）建立联盟来改变通用汽车（GM）的激进提议，可能并不令人感到意外，但在这家美国汽车制造商那里并没有受到热烈欢迎。在所有媒体的猜测和行业内部对柯克·凯尔科里安这位狡猾老狐狸的讨论、日产首席执行官卡洛斯·戈恩的聪明才智以及美国汽车行业糟糕状况的背景下，通用汽车的高级管理人员一直保持相对沉默。可以肯定的是，凯尔科里安的提议对他们的打击如同一辆凯迪拉克·埃斯卡莱德（Cadillac Escalade），因此他们需要一些时间来重新调整。如果一些早期的传闻有分量，那么通用汽车不会轻易签署这项协议。

但通用汽车正在探索可能性。高层管理人员正在考虑与雷诺和日产（NSANY）的合作是否能帮助他们竞争，一些通用汽车董事会成员至少对此感到好奇。不出所料，一些高级公司高管对达成协议的想法并不买账。有些人表示，合作将过于干扰且难以管理。这些高管质疑凯尔科里安阵营所宣传的好处是否真的那么容易获得。一些分析师对此表示赞同。“通用汽车正处于困境，”长期关注行业的玛丽安·凯勒（Maryann Keller）说，她是一位前华尔街分析师，现任多个汽车相关公司的董事会成员。“但这种合作不会在未来一两年内对通用汽车产生任何帮助。”

明确一点：通用汽车的董事会将在此事上拥有最终决定权。如果公司的董事们在7月7日的电话会议上同意继续探索与雷诺和日产的可能合并或联盟，公司将会这样做。接近情况的通用汽车消息人士表示，不要指望在电话会议后立即有重大发现。通用汽车高层需要更多时间来权衡利弊，然后再做出建议。

对联盟的警惕。

通用汽车副董事长兼首席财务官弗雷德里克 “弗里茨” 亨德森负责探索与日产和雷诺的合作关系及其对通用汽车的影响，他还有一个团队的其他高管在探讨与日产和雷诺合作是否有战略上的理由。

可以说，通用汽车位于底特律市中心总部的高层并没有太多热情。消息人士称，通用汽车饱受压力的董事长兼首席执行官G. 理查德·瓦戈纳（G. Richard Wagoner Jr.）一直保持冷静和沉着。但他必须意识到，与雷诺达成协议将威胁到他在通用汽车的首席地位。这可能会让戈恩和他的一位副手进入他的董事会，这可能会为克尔基安的Tracinda公司阵营增加一到两个投票。瑞银分析师罗伯特·欣奇利夫（Robert Hinchliffe）表示：“戈恩可不是那种愿意坐在后排的人。”

已经有一些通用汽车高管在低声说，他们并不认为与雷诺达成协议对他们的情况有多大帮助。“我们的主要目标是专注于核心业务，完成扭转局面，”一位通用汽车高管说。“这些事情可能会让你分心。”

首先，一位高管表示，通用汽车刚刚退出或至少减少了与菲亚特汽车（FIA）、五十铃汽车、铃木汽车和斯巴鲁母公司富士重工业等一系列糟糕联盟的兴趣。通用汽车确实从这些合作中获得了发动机甚至一些车辆，但总体而言，这些交易大多数都是失败的。通用汽车可能会辩称，与雷诺-日产的交易只是糟糕战略的新变种。

核心问题。

来自通用汽车内部的另一个观点是，与雷诺共享零部件和工程——虽然可能会带来节省——并不能帮助通用汽车解决一些最大的问题。通用汽车内部人士表示，雷诺无法帮助这家长期受苦的汽车巨头减少其庞大的退休成本负担；提升像萨博、庞蒂克和别克这样的弱势品牌；或迅速改善其乘用车的命运。也不会帮助通用汽车提高每辆车的收入。

即使是与特拉辛达关系密切的人也预期通用汽车将开始编织一个故事，称瓦戈纳已经做了很多艰苦的工作，并且在转型战略到位的情况下，管理层并不一定需要合作。

特拉辛达对此论点做好了准备。与这家投资公司关系密切的消息人士表示，虽然瓦戈纳已经加大了他的重组计划，但他作为通用汽车首席执行官的整体任期表现较弱。他在应对不断上升的医疗保健成本、弱势品牌、失控的激励支出、市场份额下降以及公司长期膨胀的组装厂链条方面等待得太久。

而且直到公司正在消耗超过60亿美元现金并即将损失106亿美元时，他才进入危机模式。他们希望至少能让戈恩参与董事会，以获得他在扭转公司方面的一些建议。“戈恩可能会做同样的事情，但他可能会做得更快，”纽约Casesa Shapiro的分析师约翰·A·凯塞萨说。

对首席执行官的评判。

通用汽车内部人士指出还有一些其他需要探讨的事情。首先，通用汽车的股票现在仍然是一个便宜的买入。以30亿美元出售雷诺20%的股份可能是在以过低的价格达成交易。此外，由于通用汽车可能会发行新股，这将稀释剩余股东的持股。因此，通用汽车需要确保任何交易都能创造价值。

毫不奇怪，克尔科里安的阵营认为与雷诺达成协议将增加价值。他们表示，汽车制造的协同效应将帮助通用汽车竞争。更重要的是，他们认为戈恩的存在要么会促使管理层更快采取行动，要么如果不这样做，就会完全取代瓦戈纳的政权。

通用汽车董事会的意愿至关重要。雷诺董事会在7月3日表示，如果通用汽车公司提出提案，讨论可以开始。其一些股东——包括法国政府——对这项合作持谨慎态度。这意味着如果他们愿意，通用汽车可以让这个想法在委员会中夭折。

辩论归结为这一点：如果董事会同意合作，那么通用汽车董事实际上是在投票认为瓦戈纳已经有足够的时间证明他是引领通用汽车进入一个新的繁荣时代的人。是时候尝试其他方法了。