标准普尔500指数的最热和最冷股票 - 彭博社

炽热的金属和降温的住房。2006年上半年，标准普尔500指数中表现最佳和最差的股票反映了这两个主题。在商品价格激增的背景下，金属生产商阿勒格尼技术公司（ATI）以92%的半年涨幅冲到了指数的前列。相反，房屋建筑商KB Homes（KBH）在住房市场放缓的情况下以37%的亏损垫底（见BusinessWeek.com，7/5/06，“下半年展望：住房”）。

接下来，领先者和落后者将如何发展？这两只股票在2006年走上了不同的道路，但分析师表示，每只股票在下半年都有增长的空间。根据一些分析师的说法，近期的市场波动可能意味着以低价购买阿勒格尼的机会。与此同时，房屋建筑商可能尚未走出困境，但KB的高利润率和有利估值可能使其在住房市场复苏时处于有利位置。

一个警告——这两只股票都暴露于周期性行业，因此投资者应牢记这些风险。以下是每只股票的详细信息：

阿勒格尼技术公司

总部位于匹兹堡的阿勒格尼生产不锈钢、钛合金和其他特种金属。其股价的上涨是在对金属需求强劲的背景下发生的，因为该公司公布了扩张计划并发布了健康的利润。“我们主要市场的前景依然强劲，”该公司的董事长、总裁兼首席执行官帕特里克·哈西在6月6日的幻灯片演示中指出，这些市场包括国防、化学和能源。

在5月11日，阿勒格尼达到了52周高点87.50美元，因为金属生产商飙升。自那时以来，价格已降温至7月6日的68.71美元，但仍不足以使该股票失去作为标准普尔500指数上半年领头羊的地位。“我们在运营执行方面表现良好，并且我们继续投资于增长，”公司发言人丹·格林菲尔德说。

持续的客户需求使得金属生产商能够不断提高价格。阿勒格尼在4月22日报告了第一季度利润增长68%。其关键增长市场——航空航天和国防、化学加工行业、石油和天然气、电力能源以及医疗——占据了公司创纪录的10亿美元销售额的62%，哈西在一份准备好的声明中表示。阿勒格尼通常在7月底发布第二季度财报。

增长举措也推动了阿勒格尼的股票，并可能提供进一步的上行空间。6月26日，该公司宣布了最新的扩张计划，即在犹他州投资3.25亿美元建设钛海绵工厂。分析师表示，随着需求没有减缓的迹象，这项和其他近期的新增项目应该会在不导致过度建设的情况下增加阿勒格尼的产能。

在某种程度上受到保护。

“我们继续看好[阿勒格尼]，认为其是‘打折的优质股票’，”花旗集团分析师约翰·希尔在6月26日的报告中写道。希尔对该股票给予买入推荐。（花旗集团与阿勒格尼和KB有投资银行关系，并在这两家公司中拥有重要的财务利益。花旗集团还在这些公司的证券中进行市场交易。）

作为一家特种金属生产商，该公司在一定程度上免受近期交易所交易基础金属的投机狂潮的影响，希尔表示。同时，阿勒格尼所服务的市场，如国防部门，通常被认为对广泛的经济衰退不太敏感。

该股票还涉及到炙手可热的乙醇市场。耐腐蚀材料如不锈钢对乙醇生产至关重要，Allegheny在第一季度收到了与建设约20个乙醇设施相关的订单，Bear Stearns分析师安东尼·里祖托在6月22日的报告中指出。

里祖托对该股票给予了跑赢大盘的推荐，并设定了年末目标价为80美元，他认为这个目标“保守”。（Bear Stearns与Allegheny没有投资银行关系，并且与在该公司普通股市场上进行交易的专家有联系。）

KB Homes

总部位于洛杉矶，KB是其行业中第五大公司，专注于首次购房者和升级购房者的住房。KB并不是在住房行业艰难的六个月中唯一受到重创的房屋建筑股票。像霍夫南尼（HOV）和瑞兰（RYL）这样的较小竞争对手的百分比损失略大，尽管它们不是标准普尔500成分股。但KB仍然有其支持者。“KB Homes是管理最好的房屋建筑商之一，如果不是最好的话，”标准普尔股票分析师威廉·麦克说。

2006年上半年对KB股东来说是一个艰难的时期，因为数据显示住房市场逐渐放缓（见BusinessWeek.com，6/21/06，“住房的稳定基础”）。在6月13日，这家房屋建筑商的股票触及了52周低点41.95美元，随后在7月6日回升至46.05美元。此次下跌是在摩根士丹利分析师罗伯特·史蒂文森将其行业观点从吸引人下调至谨慎之后发生的。

需求下降和取消率上升阻碍了KB上半年的表现，公司的董事长兼首席执行官布鲁斯·卡拉茨在6月16日的电话会议中表示。“虽然很难预测，但我们确实相信取消率将开始下降，”他补充道。一位公司发言人表示，执行官在截止日期之前无法进一步评论。

积压订单的提升。

尽管房地产市场疲软，KB在6月15日发布的第二季度财报仍然超出了华尔街的预期，尽管公司也下调了全年指引。根据瑞银分析师玛格丽特·维兰的说法，平均订单价格的上涨应该能保持强劲的利润率，而该股票的交易价格远低于其平均市盈率。 （瑞银与KB有投资银行关系，并在该公司的证券中进行市场交易。）

第二季度高于预期的积压订单应该有助于在下半年提升收入，花旗集团分析师斯蒂芬·金观察到，他对该股票也给予了买入评级。“由于他们能够更好地应对供应限制，公共建筑商正在迅速扩大在高度分散市场中的份额，推动长期双位数的收入增长潜力，”金在6月19日的报告中写道。该房屋建筑商最近还与玛莎·斯图尔特全媒体（MSO）建立了一个潜在的有利可图的品牌联盟。

然而，住房市场何时触底仍然是个未知数。瑞士信贷分析师艾薇·泽尔曼在6月19日的报告中指出，KB的12个月目标价从55美元下调至49美元，同时提到公司在加利福尼亚和内华达州的高风险暴露。瑞士信贷对该股票给予了表现不佳的建议。 （瑞士信贷与KB有投资银行关系，并在该公司的证券中进行市场交易。）

金属和住房在下半年可能不再是大新闻。不过，阿勒格尼的基本面表明，这家金属生产商可能会继续上涨。如果KB能够应对降温的市场和上升的利率——这确实是一个大问题——那么这家房屋建筑商可能会为反弹做好准备。