是时候进行转变了吗？ - 彭博社

来自 标准普尔股票研究

主要股市指数在上周早些时候遇到了相当不错的上方阻力区域，然后在假期缩短的一周内遭遇了一些获利回吐和整固行为。债券收益率继续非常波动，而原油在小幅创出新高后回落。

标准普尔500指数在7月3日星期一上涨至1280点，然后在周末前略微回落。在1245到1291的范围内有一个图表阻力区，我们认为一旦达到该区域，指数将会暂停或进行一些回调和整理。

除了这个上方供应外，这个范围内还有一系列关键的移动平均线以及有时作为阻力的重要回撤水平。标准普尔500指数已经突破其200日指数移动平均线1262点，50日指数平均线位于1268点。这些平均线现在代表了指数的潜在支撑。80日平均线位于1284点，代表潜在阻力。下一个关键回撤水平是最近修正的61.8%，目标为1286点。

“500”似乎正在描绘一个潜在的看涨头肩形反转模式。左肩形成于5月，而头部在6月形成。该指数可能正在形成右肩，这可能会将“500”拉回到1245到1260区域的左肩水平。如果这种回调发生在低于平均水平的成交量下，并且标准普尔500随后突破可能正在形成的颈线，这将发出看涨价格反转的信号。

纳斯达克的技术形态比标准普尔500和小型股指数更差，因为它继续在许多关键移动平均线下方交易。7月2日的反弹将指数推至其50日指数平均线附近，目前该平均线位于2186，纳斯达克未能突破这一阻力位。此后，指数回落至2140和2155之间的良好图表支撑位。200日简单和指数平均线，以及80日指数平均线均位于2210和2228之间，我们认为这代表了指数的关键阻力水平。图表阻力位在2136和2234之间，这来自于5月底和6月初的整合。修正的38.2%回撤目标为2184水平，50%回撤则在2220。

英国的富时100指数，有时会领先美国指数，已经完成了一个看涨的双底反转形态，我们认为从这里会有额外的涨幅。随着收盘价超过5791的前高，该指数确认底部过程已完成，并有可能回到4月和5月初最后一次看到的恢复高点。将双底的宽度加到5791的突破点上，目标为6075水平。富时已经回撤超过50%的修正，下一次61.8%的斐波那契回撤位就在当前价格之上，位于5894。上方的图表阻力位在5936到6133区域。

随着近期价格的强劲，富时已重新攀升至所有关键的中期和长期移动平均线之上。14周相对强弱指数从牛市支撑位急剧反弹，而每周MACD看起来正在触底。虽然测试近期突破点是一个可能性，但我们确实预计该指数会进一步上涨。

市场情绪在经历了非常悲观的阶段后，开始出现转变，在我们看来这可能是一个积极的信号。在达到极高水平后，CBOE总认沽/认购比率开始回落，因为投资者在获利了结其认沽期权的同时开始购买认购期权。CBOE P/C比率的10天和5天平均值都形成了双顶，并开始向下移动。它们都突破了自5月初以来一直存在的上升趋势线。股权仅P/C比率也显示出相同的走势，尽管它们并没有达到整体P/C比率所达到的极度超卖水平。

一些投资调查也显示出从极端悲观水平向更具建设性的市场观点的转变。例如，美国个人投资者协会的调查显示，过去3周内，乐观情绪从26.2%反弹至38.6%，而悲观情绪则从最近的55%下降至39.8%。

原油价格在7月5日星期三以微弱的历史新高收盘，收于每桶75.19美元，仅比4月21日创下的历史新高高出2美分。价格随后在星期五回落，周末以74.09美元收盘。随着强劲突破趋势线阻力，原油打破了一系列低点，我们认为这完成了最近的修正。如果原油市场能够强劲突破近期高点，将确认突破，然后我们认为价格可能会升至至少80美元的水平。根据过去几年高点绘制的趋势线阻力位在80美元。最近的整合/修正宽度为7.00美元，将其加到潜在的突破点75美元上，给我们一个潜在的测量移动到82美元区域。

我们认为，关于油价的一个担忧是，即使原油价格能够攀升至80美元或更高，周度动量指标也不太可能确认这一走势。这将导致未来出现明显的周度背离，并可能暗示将出现重大修正，或可能形成长期顶部。

最近我们在预测债券收益率方面遇到了困难，因为市场变得非常波动。自6月28日达到5.25%的峰值以来，10年期国债收益率再次描绘出一系列更低的收益高点和更低的收益低点。在5.25%到5.50%的区间内有强大的图表支撑，而该区间的下部在过去几个月中一直作为债券收益率的天花板。

图表阻力位于4.9%到5.2%的区域，而趋势线阻力位于5.05%。自2005年6月以来的长期趋势线阻力位于4.7%。

我们认为，债券的一个重大积极因素是，日线和周线动量指标与收益率之间出现了负背离，这可能暗示债券的反弹即将到来，收益率已经达到峰值或接近中期峰值。