五月的更有利贸易风 - 彭博社

最近美国贸易赤字的月度数据低于预期的趋势在7月12日发布的5月份报告中继续。贸易差距略微扩大至638亿美元，远低于经济学家中位数预测的646亿美元。4月份的赤字从最初报告的634亿美元下调至633亿美元。

5月份的贸易报告总体上显示出商品和服务出口的强劲增长，符合今年其他月度贸易报告的模式。这些数据为美国第二季度和第三季度的国内生产总值提供了更好的前景。

从报告的关键要素来看，5月份进口增长了1.8%，达到1825亿美元，这得益于与油价相关的工业供应的强劲增长（+7.0%），而其他组成部分则表现不一。考虑到5月份的进口增长主要是由于油价上涨，而石油的实际进口量增长低于我们的预期，这为实际（经通胀调整）净出口前景提供了支持。

出口增长了2.4%，达到1185亿美元，广泛的强劲表现，全球经济的强劲增长继续支持稳健的基本趋势。

更光明的未来。

美国与主要贸易伙伴之间的差距继续扩大。与中国的商品赤字从4月份的170亿美元增加至177亿美元，而与欧盟的赤字从94亿美元增加至108亿美元。一个显著的例外是：与日本的商品赤字从78亿美元减少至71亿美元。

行动经济学对第二季度国内生产总值的估计，定于7月28日发布，已提高至3.5%。此外，我们的3.5%第三季度GDP预测现在面临显著的上行风险，尽管仍远高于大多数市场估计——大多数仍在2.5%-3.5%的范围内。净出口预计将为第二季度GDP增加约340亿美元，我们假设第三季度也将贡献100亿至150亿美元。

5月的贸易发布也为另一份关键报告带来了好兆头。我们对定于9月18日发布的第二季度经常账户赤字的预测已下调至2110亿美元，而第一季度的赤字为2087亿美元，2005年第四季度的季度赤字创纪录高达2231亿美元。

美国的贸易账户确实可能在经历了卡特里娜飓风后各种赤字指标的“反弹”后，开始转变，这可能标志着当前经济周期的高点。