朋友和家人资助你的创业公司？ - 彭博社

我已经开始了一项新业务，并将请求朋友和家人投资。我计划向每位投资者至少请求10,000美元，总共筹集100,000美元的种子资金。我将支付6%的利息，投资期限为五年。这公平吗？我是否应该请律师为我的投资者起草一份财务协议？—A.L.

“有你这样的朋友，谁还需要敌人！？”加州韦斯特伍德的彼得·考恩（Peter Cowen）问道，他是一名投资银行家，隶属于彼得·考恩与合伙公司。你可能没有意识到，新企业是流动性差且风险高的投资，统计上失败率很高。从这个角度来看，你提议的回报率远远太低，考恩说。

“也许如果你个人担保这项投资，并且在这个新项目之外有大量其他抵押品，你可能会在一定程度上降低投资者的风险，但即便如此，回报率仍然极低。”在高风险的初创企业情况下，投资者通常期望年化回报率在25%到35%或更高，考恩说。

让我们把你的提议放在一个更广阔的视角来看：你的朋友和家人可以购买像IBM（IBM）或惠普（HPQ）这样的蓝筹公司发行的债券，这些债券风险非常低，且仍然提供比你提议的更高的回报。此外，这些债券可以随时兑现，因此提供了真正的流动性。除非你能为你的朋友和家人提供更多，否则他们几乎没有动力——除了盲目的忠诚——去投资你这个岌岌可危的新项目。

估计价值。

“通常，风险越高的投资，所需的回报也越高。因此，如果投资是流动性差的——意味着投资者必须等待很长时间才能有机会收回投资——那么投资者有权获得额外的等待补偿，”科文解释道。

投资交易通常是通过从新企业的估计估值开始来构建的。例如，如果你确定你的企业价值为300,000美元，而你从投资者那里获得了100,000美元，那么他们将拥有公司三分之一的股份或33.3%。 “在我最近投资的一笔交易中，已经有数百万的价值，对于100,000美元，我将获得每年15%的利息，累积两到三年，再加上大约1%的所有权，”科文说。

“在另一笔交易中，我和一群投资者向一家拥有令人兴奋的技术和一些初始客户的公司投入了大约500,000美元。我们获得了大约20%的所有权，以及额外5%所有权的认股权证（以低于预定价格购买额外股份的机会）。此外，我们将交易结构化，以便在出售的情况下，我们首先收回所有投资，再加上10%的年利息，然后投资者才能获得任何收益。”

签署并盖章。

对于你的第二个问题，你绝对应该让律师起草适当的财务文件。根据法律，参与风险投资（如创业）的人员必须是“合格”投资者。“根据定义，这些人必须拥有至少100万美元的净资产，或者在过去两年中产生250,000美元或更多的净收入，”科文说。

“这些投资者必须签署文件证明他们是合格投资者，否则你可能会面临潜在的诉讼。”虽然初创企业的企业家通常对投资者的规则不太熟悉，但如果交易出现问题，投资者寻求法律救济，他们并不因此免于责任，科温说。

在你接触任何人进行投资之前，先与律师、商业顾问或投资银行家交谈，并提出一些更现实的假设。同时，确保你准确计算了你的初创资本需求。“你的初创资本应该至少维持一年——理想情况下是两年。几个月后需要更多资本通常是灾难的前兆，”科温指出。

你应该有详细的现金流预测和内置的误差范围，以应对不可避免的延误。同时，确保一两位你信任和尊重的有商业经验的人审查过你的预测和假设。初创公司已经面临足够的风险——在你开业之前，不要让自己背负糟糕规划的问题。

对你的业务有疑问吗？请咨询我们的中小企业专家。给我们发送电子邮件至 智能答案*，或写信至智能答案，BusinessWeek.com，45楼，1221美洲大道，纽约，N.Y. 10020。请包括你的真实姓名和电话号码，以防我们需要更多信息；只有你的首字母和城市会被打印。由于邮件量大，我们无法对所有问题进行个人回复。*