标准普尔将PETCO评级下调至持有 - 彭博社

来自 标准普尔股票研究

PETCO 动物用品 (PETC) : 从 4 星 (买入) 下调至 3 星 (持有)

分析师：迈克尔·索尔斯

PETCO 同意以每股 29 美元的现金被两家私募股权公司收购。莱昂纳德·格林合伙公司和德克萨斯太平洋集团将以约 18 亿美元的交易收购 PETCO，包括假定的债务。我们预计该交易将获得股东和监管机构的批准，并将 PETCO 的目标价格从 27 美元上调至 29 美元，以反映其条款。我们认为这一提议的交易对同行 PetSmart (PETM) 作为潜在收购候选人也具有积极的影响，因为我们认为 PetSmart 的自由现金流生成和资产负债表优于其他公司。

Expedia (EXPE) : 开始评级为 3 星 (持有)

分析师：斯科特·凯斯勒

Expedia 是全球在线旅游领域的领先参与者之一，其业务包括同名的 Expedia、Hotels.com、Hotwire.com、TripAdvisor 和在中国控股的 eLong (LONG)。我们认为，Expedia 的股票今年迄今已下跌 43%，反映了竞争压力、库存获取受限和执行挑战。我们预计 2006 年每股收益 (EPS) 为 89 美分，2007 年为 1.08 美元，扣除显著的股票期权费用。基于相对和内在分析，并考虑到我们看到的风险折扣，我们的 12 个月目标价格为 16 美元。

博通 (BRCM) : 从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：汤姆·史密斯，CFA，大卫·卡普兰

博通宣布发现2000-2002年间的一些股票期权授予被追溯到以前的日期，并将通过在2006年第一季度记录额外支出7.5亿美元来重述财务结果，其中大部分与2000年至2003年有关。虽然被识别的授予并未授予联合创始人、首席执行官或董事会成员，但这一支出仍然抵消了几年的股东利润。博通预计不会在7月20日报告完整的财务结果，这降低了我们对运营的可见性。我们将12个月目标价从55美元下调至32美元。

EMC (EMC) : 从5星（强力买入）下调至4星（买入）

分析师：理查德·斯泰斯，CFA

EMC发布第二季度每股收益12美分，与12美分持平，低于我们的预期。由于软件增长帮助抵消了产品过渡问题，收入增长了10%。我们将2006年每股收益预期下调2美分至53美分，并将12个月目标价下调6美元至12美元。我们对EMC的市场地位、产品广度和股票回购计划感到鼓舞。然而，考虑到近期的执行困难，以及与拟议收购RSA安全 (RSAS)相关的潜在整合风险，我们采取了较不积极的立场。

通用汽车 (GM) : 重申2星（卖出）

日产汽车 （NSANY）: 重申3颗星（持有）

分析师：Efraim Levy，CFA

通用汽车首席执行官Rick Wagoner今天与日产和雷诺 SA首席执行官Carlos Ghosn会面，讨论联盟的潜在好处。我们看到Wagoner的犹豫和Ghosn的热情。我们还看到日产和雷诺的潜在协同效应大于通用汽车。此外，虽然日产和雷诺成功结盟，但通用汽车却感受到了不成功和高成本合作伙伴关系的痛苦。虽然我们认为联盟不太可能发生，但我们相信这次会议给Ghosn提供了说服Wagoner合作潜在好处的机会。

媒体通用 （MEG）: 重申4颗星（买入）

分析师：James Peters，CFA

媒体通用发布的持续运营每股收益（不包括一次性项目）为77美分，而80美分。收入增长了3.3%，而支出上升了5.4%。我们预计强劲的政治广告和更好的成本控制将在2006年下半年改善运营利润率。由于SP Newsprint的表现更好，股权收入从70万美元上升至450万美元。我们将2006年每股收益预期从3.10美元下调至3.02美元，以排除由于计划资产剥离而导致的8美分的停业收益。我们将12个月目标价从49美元下调至45美元。