标准普尔下调雅虎评级，降低目标价格 - 彭博社

来自 标准普尔股票研究

雅虎 （YHOO）: 从 4 星（买入）下调至 3 星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

周三，雅虎的每股收益（EPS）为 11 美分（扣除期权费用）对比 13 美分（未扣除期权），低于我们的预测 2 美分。排除流量获取成本（TAC）的收入略低于我们的预测。我们维持 2006 年 47 亿美元的收入（不含 TAC）和 54 美分的 EPS 预测。然而，由于雅虎新搜索技术的部署推迟到第四季度，我们认为潜在的上行空间较小。我们将 12 个月目标价从 40 美元下调至 34 美元。

CheckFree （CKFR）: 从 3 星（持有）上调至 4 星（买入）

分析师：扎伊内布·博卡里

CheckFree 的股票自四月底以来下跌了约 20%。我们认为 CheckFree 成功应对了最近的合同到期。收购（Aphelion 和 PhoneCharge）增加了收入并扩展了 CheckFree 的支付产品。我们预计 CheckFree 的电子商务部门在短期内价格将保持受限，但预计在与 Wachovia （WB）达成的最新协议的帮助下，订阅者和交易量将实现稳健增长。我们预计 2006 财年（截至 6 月）的每股经营收益（EPS）为 1.72 美元，2007 财年为 1.85 美元。我们的 12 个月目标价保持在 58 美元。

斯塔托伊尔（STO）：从5星（强力买入）下调至4星（买入）

分析师：克里斯廷·蒂斯卡雷诺

我们的下调基于估值，考虑到最近ADS的升值。我们的目标价格仍为每ADS 32美元。斯塔托伊尔计划于7月31日星期一公布第二季度业绩。我们预计每ADS的收益为66美分。挪威大陆架的产量在第二季度下降，但我们相信强劲的油价将有助于保护斯塔托伊尔的收益免受任何产量下降的影响。由于高油价的上行空间被更高的运营成本抵消，我们将2006年每ADS的收益预估下调51美分至3.02美元，将2007年的预估下调83美分至2.72美元，但将2008年的预估上调69美分至3.60美元。

TCF金融（TCB）：从4星（买入）下调至3星（持有）

分析师：马克·赫贝卡，CFA

TCF金融公布第二季度每股运营收益（EPS）为52美分，较53美分有所下降，超过我们48美分的预估。强劲的收益资产增长超出了我们的预期，而净利差保持相对稳定。尽管我们对结果感到鼓舞，并认为银行基本面稳健，但TCF金融当前的市场价格接近我们12个月的目标价格30美元，我们仍然保持谨慎，因为利率环境具有挑战性，并且我们认为大多数银行市场的竞争非常激烈。我们将2006年和2007年的EPS预估分别上调至1.98美元和2.15美元，之前为1.95美元和2.14美元。

国际商业机器公司（IBM）：重申4星（买入）

分析师：理查德·斯泰斯，CFA

第二季度每股收益为1.30美元，较1.14美元高出两美分，超出我们的预期。收入超过了我们的预测，并受到大型机和微处理器强劲表现的推动。我们对IBM在新兴经济体的持续扩张感到鼓舞，因为印度的收入增长了45%。毛利率比我们的预测高出90个基点，主要得益于业务组合的改善。我们将2006年的每股收益预估上调一美分至5.91美元。考虑到IBM广泛的市场覆盖、加速的盈利势头和持续的股票回购，我们建议购买其股票。我们的12个月目标价仍为93美元。

布朗公司（BRO）：从3星（持有）上调至4星（买入）

分析师：弗兰克·布雷登

由于股价从4月份的高点下跌近22%，我们认为这是一个有吸引力的入场点。该公司在增长收入和改善运营利润率方面有着成功的记录，即使在困难的定价和监管环境中也是如此。我们相信布朗公司将在2007年实现10亿美元的总收入目标。在其第二季度财报发布之前，预计在7月24日，我们继续预计第二季度的运营每股收益为30美分，而不是27美分。我们的12个月目标价仍为35美元，相当于我们2006年每股收益预估1.24美元的28倍，符合布朗公司的历史平均水平，并且高于其同行集团。