股票下跌,火箭发射 - 彭博社
bloomberg
来自标准普尔股票研究
似乎放缓的盈利增长、上升的通货膨胀和更紧的货币政策还不够,以色列与真主党的冲突升级正将地缘政治动荡推到投资者的视野前沿,并加剧全球股市的波动性。
截至7月21日星期五早晨,以色列继续轰炸真主党在黎巴嫩的阵地以及黎巴嫩与叙利亚之间的道路,叙利亚与伊朗共同支持该恐怖组织。以色列还警告居民在可能的地面攻击之前逃离南黎巴嫩,以建立一个深层缓冲区。危机始于7月11日,当时真主党在一次跨境袭击中绑架了两名以色列士兵。
当然,伊朗和北朝鲜的核野心仍然在暗中潜伏。联合国安全理事会在罕见的团结表现中谴责了北朝鲜7月4日的导弹试验。平壤“强烈谴责”该决议,并声称将“增强其自卫的战争威慑”,这被认为是指其核武器计划。金正日,投资者们被提醒,代表了对亚洲稳定的真实和当前的威胁。尽管他发出核威胁的目的可能主要是出于财务考虑,但我们认为他最大的筹码,即对邻国进行单方面攻击的可能性,依然存在。东京和首尔在他的导弹射程之内。
此外,马哈茂德·阿赫迈迪内贾德总统日益顽固的态度向我们表明,尽管金融“橄榄枝”越来越具吸引力,伊朗仍决心拒绝任何形式的合作。7月13日,阿赫迈迪内贾德威胁要修订伊朗与国际机构监测其核计划的合作。
我们认为,地缘政治动荡加剧与创纪录的能源价格之间的强相关性只会加剧后者对全球股市的影响。由于全球石油生产能力紧张,交易员担心油价对即使是轻微的供应中断也很脆弱。西德克萨斯中质原油在7月14日创下历史新高,因中东紧张局势升级和尼日利亚油管的叛军袭击,价格飙升至接近每桶78美元。今年,尼日利亚武装分子的袭击使原油产量减少了50万到80万桶每天。尼日利亚是美国前五大石油供应国之一。
S&P投资政策委员会最近将其2006年年底S&P 500指数目标下调至1315,代表着从2005年底起价格上涨5%。尽管地缘政治紧张局势并不是股票面临的唯一逆风,但它是我们对下半年更谨慎展望的重要原因。在行业层面,S&P股票策略建议超配能源行业,以对冲地缘政治风险增加和顽固高油价的负面影响。除了在不确定时期具有我们认为的优秀盈利可预测性外,能源行业在市场上也是最便宜的,交易估计2006年盈利的10.5倍,而S&P 500指数为14.5倍。附表列出了我们在该行业的五个五星推荐。
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